美联储理事普尔：美联储应保持利率上调倾向

　　美联储理事普尔6日表示，若通胀预期上升，经济增长放缓难以缓解通胀压力，美联储应保持利率上调倾向，才能抑制通胀预期。

　　综合外电6月6日报道，美联储(Fed)理事普尔表示，如果通胀预期持续上升，经济增长放缓或许也不足以抑制实际存在的通胀，因此，美联储应保持利率上调倾向，以抑制通胀风险上升。

　　普尔还指出，通胀预期和产值缺口（实际产值与潜在最大产值之差）已经在影响美国的通胀状况；但通胀预期的影响强于产值缺口。如果通胀预期升温，这一趋势本身就可能推高通胀率，而产值缺口需要花相当长的时间才能抵消通胀预期的影响。

　　今年普尔是

美联储公开市场委员会不具投票权的委员。

　　普尔的言论表明，他与Fed主席伯南克(Ben Bernanke)有着同样的担忧，伯南克5日在华盛顿召开的国际货币大会(International Monetary Conference)上对与会各国银行家表示，剔除食品和

能源价格影响的核心通胀率最近出现的上升是不受欢迎的，Fed将保持警惕，以确保近期月度核心通胀率上升的势头不会持续下去。伯南克的言论引发市场提前消化Fed将于6月29日将联邦基金目标利率从当前的5%提高至5.25%的可能性。

　　普尔的言论也表明，货币政策决策机构美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员对利率的意见存在分歧。

　　某些Fed官员已经警告，Fed可能面临过度收紧货币政策的风险，过度收紧货币政策指的是，在不考虑此前加息影响具滞后性的情况下继续加息。普尔的言论代表强硬派较激进的观点，且看来伯南克最近已经更加靠近强硬派阵营。

　　普尔表示，从通胀指数国债的表现来看，投资者对通胀的预期值今年迄今为止已经上升了约0.2个百分点；他认为，虽然升幅不算大，然而却在朝错误的方向发展，因为通胀率已经处于他可接受区间的高端。

　　普尔称，以不包括能源的个人消费支出价格指数来计算，多数人认为Fed可接受的通胀率区间在1%至2%；普尔认为这一区间完全可以接受，尽管他本人希望目标更低些。

　　普尔表示，如果通胀预期持续上升，那么预计通胀率将在相当短的时期内上升。正是出于抑制通胀预期升温的考虑，才需要Fed在进行联邦基金利率决策时持倾向于加息的立场。普尔认为，冒险将货币政策收得稍紧可能是保险得多的策略，这样做的考虑是，如果事实清楚表明货币政策收得过紧，可以重新放宽货币政策。普尔认为，与降低持续升温的通货膨胀预期相比，下调利率推动经济恢复增长会容易得多。

　　普尔的一些同僚认为，Fed必须警惕过去两年加息400个基点（4个百分点）对经济活动的影响具滞后性，不要将货币政策收得过紧；普尔对此进行了反驳。他表示，经通胀调整的实际利率升幅不足400个基点，因为此期间通胀率也已上升。

　　普尔进一步表示，短期利率的大部分升幅已在投资者的预料之中，他们已在Fed采取行动前对长期市场利率进行了调整；此前加息措施对由市场决定的利率的滞后性影响已经表现出来了，只有最近几次加息的影响还没有表现出来。

　　普尔最后表示，滞后性不仅仅是抑制经济增长，有些滞后性也推动经济增长，例如来自投资加速器机制的滞后性；企业开始启动闲置产能时，需要时间将扩大产能的计划付诸实施。他认为，美国企业投资在大幅增长，且这种增长势头可能延续。