温和升值或将成人民币汇率未来几年的走势大方向

　　人民币对美元汇率中间价5月15日突破8：1的心理关口。分析师表示，人民币汇率已进入自然升值通道，温和升值或是未来几年的大方向，升值是个长期的过程，可能持续2到3年甚至10年。保持温和升值有利于国内经济发展，人民币将因此走上汇率形成机制更市场化、汇率水平长期升值的道路。

　　人民币对美元汇率中间价5月15日突破8：1的心理关口，1美元兑人民币7.9982元， 这是自2005年7月21日人民币汇率机制改革以来，美元兑人民币汇率中间价首度破8：1，人民币兑美元汇率中间价创出新高。在过去的近10个月里，人民币汇率在有升有贬的双向波动中累计升幅已超过3.36%。

　　人民币在今年2月13日对美元首破8.05元大关，也曾一度引起市场对突破这一关口的意外。当时兴业证券研究所分析师易林明博士曾向世华财讯表示，业界普遍认为8.05是一个重要关口，虽然市场对突破这一关口感到有点意外，却是属于在市场主导下形成的正常的人民币自动升值，短期内应该还会回归8.05。不过，今年人民币会进入政府可控制的自然升值通道。这一升值过程，是市场选择下的人民币自然升值过程，而非政府行为主导下的升值。易林明博士当时就曾预测，年内可能升值到8.00：1的关口。

　　针对此次突破8：1关口，有分析人士认为，这与全球美元走弱有关，也与中国有意识地决定让人民币走强有关。

　　海通证券研究所分析师邱志承向世华财讯表示，此次突破8：1的大关是情理之中，

人民币升值或是未来几年的大方向，我国

人民币汇率已进入一个自然的升值通道，这个升值会是一个长期的过程，可能持续2到3年，甚至是未来10年都很有可能。人民币将走上汇率形成机制更加市场化、汇率水平长期升值的道路。

　　邱志承表示，人民币保持温和的升值进程有利于国内经济发展。但政府部门应该将人民币汇率政策与财政和货币政策配合使用，使其在平衡国际收支、提高经济主体应对外界风险能力方面发挥更大的作用。

　　美洲银行香港分行外汇策略师王青也认为，美元兑人民币汇率跌破8.0关口以后，人民币升值速度有可能加快。由于美元疲软，王青预计人民币将加速升值。如果此时中国政府允许人民币加速升值，将引发亚洲货币整体升值，从而促进人民币汇率进一步上扬。王青认为中国政府将使人民币有序、渐进地升值。

　　但外汇专家谭雅玲认为，此次“破8”主要是市场预期和技术因素所致，而从实体经济的整体状况看，人民币升值的理由并不充分。她指出，在GDP高速增长的同时，

中国经济的结构还存在较大问题，目前投资和出口仍然很热，而消费相对较弱，这并不支持人民币持续升值。

　　谭雅玲称，从短期看，人民币有升值压力，但从中长期看，考虑到中国经济存在的结构问题或风险，人民币却存在贬值压力。

　　市场人士还普遍认为突破8：1的关口利好股市，国泰君安证券研究所周克瑜表示，在人民币升值预期和升值趋势长期存在的情况下，国内A股有望从以下三方面受益：首先，升值提高了A股估值的相对吸引力，从而产生明显的资金推动效应。近一段时期以来，国际投行和投资基金已进一步提高中国在全球资金配置中的权重，部分资金通过正规（FDII、QFII和持有3年以上的战略投资等）和非正规渠道大规模直接进入内地资本市场。

　　其次，还有部分资金受限于资本管制只能投资于和A股相关性强的H股、国际商品市场等市场，既获得中国经济快速增长和人民币升值收益，同时还可以借此拉动国内资本市场，从而产生市场联动效应。

　　第三，并购重估效应。由于升值提高了人民币资产的相对吸引力，围绕相关上市公司的外资并购活动将大量展开，从而极大地拓展了上市公司的估值想像空间，带来资产重估效应。

　　(葛如辉 撰稿)