外汇期权：短期美元兑日圆隐含波动率大幅走高

　　受美元兑日圆现货汇率大幅下挫，东京汇市15日，短期美元/日圆外汇期权隐含波动率大幅走高，升至近两年来的最高水平，但美元/日圆较长期隐含波动率持续走低。

　　综合外电5月15日报道，受美元兑日圆现货汇率大幅下挫，东京汇市15日，短期美元/日圆外汇期权隐含波动率大幅走高。1个月期美元/日圆平价期权的隐含波动率为11.30%/11.70%，创04年6月以来的最高水平。纽约汇市12日为11.00%/11.35%。

　　日本和海外投机者纷纷解除美元头寸，此前中国宣布将美元兑人民币中间价设在重要心理关口人民币8.000元下方。Calyon Bank驻东京的外汇部门主管Takeshi Iba称，美元的市场人气依旧非常低迷，市场正在设法找寻抛售美元的因素。

　　交易商表示，在1个月期德尔塔值为0.25的期权组合中，针对美元看跌/日圆看涨期权的隐含波动率差为1.45%/1.75%，高于纽约汇市12日的1.3%/1.6%。

　　交易员称，东京市场成交了数笔旨在对冲美元进一步下挫风险的交易。

　　部分投资者在12.25%的隐含波动率水平买进了面值1亿美元的1周期美元看跌/日圆看涨期权，执行价109.35日圆；另有一些投资者在17.0%的隐含波动率水平买进了面值5，000万美元的1天期美元看跌/日圆看涨期权，执行价109.00日圆。交易商称，上述交易表明，期权买家认为美元近期进一步延续跌势，并跌破执行价的几率很高。

　　交易员表示，同在东京市场，部分市场人士在12.4%的隐含波动率水平交易了5月24日到期、面值约5，000万美元的美元/日圆勒束式组合期权。

　　若美元突破上方执行价，或是跌破下方执行价，上述期权的买方将因此获益，因此上述交易表明，期权持有者预计美元现汇

汇率近期将大幅振荡。

　　交易员称，另有市场人士在10.35%的隐含波动率水平买进了面值2亿美元的6个月期美元/日圆跨式期权，同时在10.1%的隐含波动率水平卖出了面值1.4亿美元的1年期跨式期权，买入和卖出期权的隐含波动率之差为0.25%。

　　亚洲汇市15日，长期美元/日圆外汇期权的隐含波动率继续走低，表明美元/日圆的中长期汇率将更趋稳定。3个月期美元/日圆外汇期权隐含波动率为10.60%/10.95%，6个月期外汇期权隐含波动率为10.25%/10.50%，1年期外汇期权隐含波动率为10.05%/10.25%。

　　以下是格林威治时间03:00的1个月期外汇期权隐含波动率

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　　东京汇市纽约汇市东京汇市

　　15日12日12日

　　美元/日圆 11.30%/11.70% 11.00%/11.35% 10.75%/11.05%

　　欧元/美元 9.35%/9.60%9.35%/9.50%9.20%/9.50%

　　欧元/日圆 8.80%/9.10%8.75%/9.15%8.45%/8.65%

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　　上述隐含波动率为场外交易市场平价期权的隐含波动率。

　　在1个月期德尔塔值为0.25的期权组合中，针对日圆看涨/美元看跌期权的隐含波动率差为1.45%/1.75%，纽约汇市12日为1.3%/1.6%。

　　以下是格林威治时间03:00的现货市场汇率：

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　　东京汇市纽约汇市

　　12日11日

　　美元/日圆 109.57110.06

　　欧元/美元 1.29221.2921

　　欧元/日圆 141.63142.17

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　　(龚山美 编辑)