美联储主席伯南克面对通胀率上升的考验

　　美联储主席伯南克面对通胀率上升及通胀预期加大的考验，人们预计美联储将在10日的会议上连续第16次加息25个基点，可能还将发表要求警惕通胀风险的声明。

　　综合外电5月8日报道，在美联储（Fed）是否会停止加息以及何时停止加息的问题上，人们最近对美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席伯南克(Ben Bernanke)的讲话或其本意产生的困惑可能只是一时的热点转移。归根结底，Fed的名声依靠的不是它说了些什么 ，而是它做了些什么。不过，伯南克可能将面对一个更加棘手的问题：通货膨胀率上升、通货膨胀预期加大。

　　人们预计Fed官员将在本周三（10日）会议上连续第16次加息25个基点，将联邦基金利率上调至5%。他们可能还将发表一份声明，要求警惕通货膨胀风险，而对于是否继续加息则留有余地。

　　Fed最为关注的市场反应还是与通货膨胀挂钩的国债。Fed官员持续监控到期日不同的普通债券和与通货膨胀挂钩债券之间的互动，从而认识市场对五年后通货膨胀率的看法，因为这可以反映市场对于Fed在维持长期物价稳定方面成功与否的判断。令Fed不快的是，预测机构Macroeconomic Advisers对于五年后通货膨胀率的预期已经从4月初的2.6%上调到2.76%。

　　Macroeconomic Advisers负责分析Fed的劳伦斯?迈耶(Laurence Meyer)表示，由于Fed预计经济增长将放缓，通货膨胀也将得到控制，因此Fed认为可以停止加息。虽然这种预期合情合理，但他指出数据和该预期还有出入。

　　其他指标也证实了债券市场对通货膨胀的预期。密歇根大学(University of Michigan)研究发现，消费者长期通货膨胀率预期从3月份的2.9%升至4月份的3.1%，接近近期高点。4月份的工资增长达到了4年半以来的最高水平。美元走软和油价攀升可能加大价格压力。另外，不包括食品和能源的通货膨胀率在3月份出现上涨，并达到了许多Fed官员可接受区间的上限。

　　3月份通货膨胀的上涨势头主要受到租户租金和"业主等价租金"的推动。业主等价租金主要使用住房租金衡量拥有房屋的成本。由于就业势头强劲，

房价越来越难以承受，房屋租赁市场日益紧俏。大型

房地产投资信托公司Apartment Investment & Management Co.表示，今年将对新租户上调租金5%。这意味著即使房价有所降低，这两项租金来年将会以更快的速度上涨。因为租金占Fed核心通货膨胀指数的17%，它对通货膨胀率的上升将产生显著的影响。

　　Fed同意通货膨胀风险上升的观点，不过认为一些压力只是暂时的，经济基本面将最终控制通货膨胀，Fed可以通过停止加息来观察这种预期是否准确。Fed在星期三及今后面临的挑战是使市场确信：这并不意味著Fed对于通货膨胀是温和的。

　　(孙海琴 编辑)