丰厚的企业派息将提振日本股价

　　[世华财讯]日本5月1日生效的《公司法》允许企业自由设定派息时间及次数。有迹象表明，部分企业将如美国和欧洲的很多公司一样，实行季度派息。分析师称，季度派息将提高持股权对投资者的吸引力，为市场吸引新资金，从而提振股价。

　　综合外电5月2日报道，日本新的《公司法》于5月1日生效。新法规允许企业自由设定派息时间及次数。有迹象表明，部分企业将如美国和欧洲的很多公司一样，实行季度派息。 而此前日本企业每年只能派息两次。

　　分析师表示，此项变革将在两个方面给投资者带来裨益。首先，当然是派息间隔缩短。其次，季度派息将提高持股权对投资者的吸引力，为市场吸引新资金，从而提振股价。

　　Nikko Citigroup驻东京的策略师Patrick Mohr表示，长期以来，日本一直是股息收益率和股息分配率最低的市场之一，而现在情况有了转变。他预计，基于截至06年3月31日的05财年表现，日本上市公司有望为股东呈献创纪录的5.5万亿日圆（480亿美元）股息。它们在04财年的派息额为4.6万亿日圆，03财年为3.7万亿日圆。

　　在日本经济长期滑坡的过程中，银行和其他战略投资者现金拮据，出售了手持业务合作伙伴的大量

股票，上市公司的股东基础发生重大变化。有鉴于此，近些年日本企业实施了一系列吸引股东的举措，提高派息也在此之列。

　　为了吸引新的投资者，避免被其他对手恶意收购，日本上市公司还采取了诸如回购股票、加强信息披露、改善公司治理等诸多举措。外商投资者和个人投资者受到鼓舞，纷纷买进股票，弥补了机构投资者撤出后的大量空缺。

　　不过，日本的派息水平仍然落后于其他很多国家；日本投资者持有股票的目的主要是期待将来升值。东京证交所一部的上市公司05年平均股息收益率仅为0.98%，远低于标准普尔500指数1.86%的水平。

　　但从现在开始，季度派息将成为日本企业的一大亮点。分析师称，很多散户投资者或者退休、或者即将退休，早已表现出对定期派息的金融资产的偏爱。投资海外债券、支付月度派息的共同基金受到追捧。05年又有一系列共同基金锁定派息丰厚的股票，将2000年科技泡沫破灭后一直胆战心惊的普通投资者找了回来。

　　如果日央行(Bank of Japan)果然如人们所料，从06年晚些时候开始温和上调利率，那么新投资者的加入就会成为支撑日本股价上涨的重要力量。06年初以来日经225指数上涨了5.1%。05年该指数上涨了40%。

　　纽约股票投资公司Clay Finlay的亚洲投资部负责人格雷戈里.琼斯(Gregory Jones)称，在目前市场反弹充分，如果日央行收紧货币政策，股价就会摇摇欲坠，那么派息和股票回购将成为决定日本股价的重要因素。

　　这一点至少在Riso Kyoiku身上得到了印证。该公司经营一个帮助学生准备考试的计划，叫做“把学校填满”。4月3日宣布将实行季度派息，次日其股价即上涨4.3%，4月3日至4月28日期间再涨43%。券商Nikko Cordial也宣布了季度派息，同样喜见股价上涨。光纤产品制造商Hoya也表示准备转向季度派息。

　　电子零部件制造商Sumida的股东于3月份批准了从8月起实施季度派息的计划。除了希望更频繁地回馈投资者之外，该公司还力争通过季度派息减少股价波动。每次派息日前后，经常有投机者买进卖出，对股价造成了冲击。

　　Sumida的公司治理负责人Hiroyoshi Mori称，希望公司的股价能够更准确地反映公司的业绩。

　　越来越多的公司有望如法炮制，只要投资者选对股票，必然会从派息政策的转变中大受裨益。高盛(Goldman Sachs)策略师Kathy Matsui在最近的研究报告中指出，盯住股息分配率较低、同时又有丰厚现金的公司至关重要，她推荐的股票包括JSR、Komatsu、Shimamura和日东电工(Nitto Denko)。

　　(龚山美 编辑)