日圆强势可能需要更为强劲的经济数据予以支撑

　　[世华财讯]分析师称，日圆强势可能需要更为强劲的经济数据予以支撑，日圆看涨人士可能得多点耐心，并稍微暂停一下脚步。

　　综合外电5月2日报道，日本经济正在复苏，日本利率将从零水平开始上升，大举买进日圆的时机很可能就要到来。但问题是，目前时机尚未成熟。

　　日本经济增长速度并未如一些人此前所希望的那样快，日央行(Bank of Japan)的强硬程度低于预期，甚至投资流动数据也对日圆不利。投资流动数据目前反映出日本投资者仍对外国资产产生新的兴趣，这些均与日圆看涨的预期相背。

　　有些人曾一直希望日央行能在上周末最新一次政策会议结束并发布半年度经济报告时，暗示更强烈的加息意愿。但美洲银行(Bank of America)驻东京的日本经济学家Tomoko Fujii指出，日央行在半年度经济报告不仅没有在经济复苏力度方面给出任何意外评论，而且日央行甚至似乎在淡化加息预期。

　　Fujii表示，日央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)在新闻发布会上的讲话对一些市场人士的提前加息预期泼了一盆冷水。

　　包括

摩根士丹利(Morgan Stanley)驻伦敦首席外汇策略师任永力(Stephen Jen)在内的部分人士认为，日央行可能试图在政策方面创造最大的灵活性，方法便是不向市场提供任何有关加息时间和幅度的暗示。

　　这样做不仅可避免与担心加息过快而使经济复苏遭遇风险的政府发生冲突，而且一旦目前的经济复苏步伐开始放缓，这样做还可以确保日央行有降低加息预期的空间。

　　任永力表示，他的理解是日央行的立场可能比人们想像的更加强硬。他指出这样的事实：即日本产出缺口（实际产出和潜在产出之间的差异）已收缩为零。这表明，生产能力已完全发挥出来，日本经济很可能开始受到产能制约，而这会带来通胀倾向。

　　与此同时，日本的零利率远低于2.0%-2.50%的中性利率水平，而中性利率被认为是遏制通胀所必须达到的水平。

　　任永力表示，只要利率保持在2%以下，日央行就被认为采取的是“适应性”立场。

　　不过，4月28日发布的数据使有关通胀会很快会上升的担忧有所缓解。数据显示，4月份日本全国核心消费者价格指数(CPI)略低于预期，同期东京地区核心CPI略高于预期。

　　正如东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)驻伦敦的全球外汇研究部门主管Paul Chertkow所说，尽管报告显示3月份消费方面折合成年率的核心通胀率达到0.5%，连续第5个月保持正值，但相信日央行将把隔夜拆款利率目标维持在零的水平，直至9月或10月。

　　他指出，日央行的预期也表明，央行预计，在08财年结束前，核心利率将维持在0-0.2%参考区间的中值以下水平。

　　此外，削弱提前加息预期的不仅是较低的通胀数据。FXCM驻纽约高级外汇策略师Boris Schlossberg等市场人士将日本家庭支出视为衡量消费者信心的关键指标，而消费者信心指标也将有助于确定加息时机。

　　但有关这方面的消息并不太有利。上周末公布的数据显示，日本3月份家庭支出下降2.1%，为连续第三个月出现下降。

　　ING Financial Markets驻伦敦的国际经济学家Tom Levinson表示，上述数据使他们相信日央行可能会在今年第四季度宣布结束零利率政策。

　　但日圆看涨人士之所以可能感到上周末的数据使他们按照自己的想法采取行动的可能性降低，还存在其他原因。

　　尽管近期的七大工业国(G7)会议声明呼吁亚洲货币提高

汇率灵活性，并导致这些货币中有许多兑美元走高，但日本始终在努力表明日圆未必属于其中之一。

　　日本财务省负责国际事务的次官渡边博史(Hiroshi Watanabe)极力表明，市场误解了G7公报的意思，力图遏制日圆买盘兴趣。与此同时，日本财务省(Ministry of Finance)的数据表明，投资流动也对日圆不利，不仅是外国投资者对日本资产的兴趣减弱，而且鉴于新的财政年度已经开始，日本投资者对海外市场的兴趣更加浓厚。

　　欧洲交易时段2日早盘，有相当明显的迹象表明投资者对日圆兴趣并不强烈。美元受CNBC电视频道1日晚间一则报导的影响，继续走高。该报导援引

美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)的话称，市场对他上周向国会发表证词的反应是错误的。

　　于是，有关Fed利率立场可能并不那么温和的想法帮助推动美元走高。格林威治时间11:05左右，美元兑113.62日圆，高于1日纽约汇市尾盘的113.33日圆。欧元也从142.65日圆升至143.51日圆。

　　(龚山美 编辑)