日央行可能在半年度前景报告中暗示其将于06年开始加息(更新一)

　　注：本次更新出现在文章第7段至文末

　　[世华财讯]分析人士表示，日央行即将在28日公布的半年度前景报告中可能会作出经济加速增长以及通胀率上升的预期，从而暗示其将于06年开始加息。

　　综合外电4月26日报道，分析人士表示，日央行即将在28日公布的半年度前景报告中 可能通过预测经济复苏增强及通胀升温来暗示其将于06年开始升息的意图。知情人士透露，日央行货币政策委员会委员将预测继当前财年有望上升0.5%之后， 07年4月1日开始的下一财年的核心消费者价格指数将年升0.8%-0.9%。

　　知情人士称，对价格升幅的预期将基于日本经济持续增长的假设，日央行货币政策委员会可能会作出06财年和07财年日本国内生产总值(GDP)增幅分别达到2.5%和2.0%左右的预测。

　　分析人士称，日央行还将暗示鉴于经济基本面改善的预期，当前的接近于零的利率政策太过宽松，因此利率有必要逐渐上调至对日本经济而言更为中性的水平。

　　市场参与者似乎已作好了接受该信息或暗示的准备，因为许多人目前认为，日央行将在今年7月份至9月份的某个时间把关键政策利率（无担保隔夜拆款利率）上调至0.25%。还有一些分析人士甚至预期BOJ将在06年年底进一步加息至0.50%。

　　知情人士也承认零利率政策将在06年结束，尽管日央行将仍继续对经济及价格状况保持密切关注以判断如此的利率操作是否在任何特定时期均是适当的。

　　日央行还会明确暗示，尽管逐步加息已成定局，但央行目前对于经济和物价走势的预测并不意味着应尽快紧缩货币政策。上述知情人士称，只有在5月底公布了4月份全国CPI和4月份劳动力市场数据，以及在6月份发布了短观调查报告之后，日央行才会根据物价是否面临更大上升风险以及经济增长形势来决定加息时间。

　　他补充说，在7月份时，如果日央行认为有必要上调4月份半年度报告作出的经济和物价预期，那么央行可能会考虑结束零利率政策。

　　日央行货币政策委员会28日对当前财年的CPI预期料将与05年10月份前景报告中的预测基本一致。在05年10月份的报告中，政策委员会对核心CPI按年升幅的预期中值为0.5%。然而，当天的报告将是日央行政策委员会首次发布对07财年的预期。上面提及的接近日本央行的消息人士称，虽然政策委员会成员对下财年CPI升幅的预期或许会集中在0.8%-0.9%这一水平，但各委员的预期处于一个更宽区间的可能性依然存在。

　　某些预计经济产出缺口将扭转当前局面的委员可能会作出较高的CPI升幅预期，而那些认为物价对经济活动并不十分敏感的委员则可能作出较低的预测。

　　除了对06财年和07财年的物价走势作出预测之外，28日的报告或许还会重申政策委员会此前的评估，即在较长期间内，0%-2%是央行期望通胀率所达到的区间。

　　在3月9日取消定量宽松政策时，日央行政策委员会表示，CPI较上年的升幅在0%-2%左右是他们对中长期内价格稳定的理解。

　　在28日的报告中，委员会成员还将重点提及经济和物价面临的风险。经济中长期内面临的下行风险可能会包括

原油价格高涨通过一系列恶性循环伤及美国经济，造成美国个人消费放缓、经济增长减速，并进一步导致美元下跌和长期利率大幅上升。

　　但日央行或许也会对经济面临的上行风险持同样谨慎的态度，例如，过度适应性的货币政策导致经济过热，并造成经济出现不受欢迎的大幅波动。

　　(龚山美 编辑)