德金属工人劳资协议不是欧央行下次加息的主因

　　德国金属工人通过谈判获得3%的加薪和3月至5月310欧元的一次性奖金，该劳资协议不会成为欧央行下次加息的主因，其主要原因可能还在于欧央行使利率“正常化”的决定。

　　综合外电4月25日报道，德国人口最多州金属工人劳资纠纷的和解不会对欧洲央行(European Central Bank)利率日程造成影响，至少现在如此。

　　劳资纠纷谈判完成前，欧洲央行管理委员会已经决定无论如何也要将利率从历史低点水平“正常化”。目前还不清楚德国其他各州是否也将采取相同的薪酬方案，更不用说其他生产率较低行业的工人是否会将此案作为争取提高报酬的依据了。

　　为了申明立场，欧洲央行官员们反复作出这样的表态：如果让油价影响到劳资纠纷案和大众消费品再行加息，那就太迟了。欧洲央行掷地有声地说，防范油价第二轮效应以及由此引发的通货膨胀上升前景是自己的首要任务。

　　所以，对于德国人口最多州金属工人通过谈判获得3%的加薪和3月至5月310欧元的一次性奖金，表达出担忧之情方能与欧洲央行的加息立场保持一致。

　　欧洲央行首席经济学家伊辛(Otmar Issing)上周在接受媒体采访时表示，任何行业都可能发出好的或是不好的信号，但当然，德国金属业是关键点之一。伊辛在采访中重申，欧洲央行正在密切关注劳资纠纷案。

　　不管怎样，IG Metall工会达成的薪酬和解将不会对欧洲央行下一次的利率决策产生多少影响，预计这次决策将于6月份来临。

　　首先，雇主方面的游说人员认为和解代价实际仅为加薪2.2%左右，因为工会作出了一些让步。让步之一是，那些不赢利的企业和已经为员工建立利润分享机制的企业可以不支付一次性奖金，这在通常较为死板的劳资协议中加入了一些根据企业不同情况予以区别处理的灵活性。

　　其次，和解协议以13个月为一个周期，所以那些以12个月为一个周期的企业可以不用支付那笔奖金，从而令实际加薪比例降至约2.3%的水平，并不比雇主们先前提出的1.2%的比例高出多少。而最初工会要求和雇主愿意提供的加薪比例分别为5%和约1%，相比之下，最终达成一致的加薪比例大大缩小了其中的差距。

　　而且，多数经济学家认为，此劳资协议不大可能激升德国的通货膨胀，没有达到为欧洲央行提供最有利形势的水平。

　　法国巴黎(BNP Paribas)市场经济部门驻伦敦的经济学家Ken Wattret在一份研究报告中表示，一些制造业的生产率增幅折合成年率保持在5%左右，所以3%的加薪不会对通货膨胀构成重大影响。而且，值得一提的是，IG Metall案不会成为生产率较低行业的参考标准。

　　欧元区各国高生产率行业的加薪当然肯定较那些生产率增长疲软甚至停滞行业的加薪更合乎人意，因为前者不会人为扩大单位劳动成本。

　　考虑到行业竞争的激烈，此劳资协议可能主要将对企业产生影响，对消费者的影响较小。

　　

摩根士丹利(Morgan Stanley)研究部门驻伦敦的经济学家Elga Bartsch在一份研究报告中表示，劳资协议对物价的影响有限，因为金属行业竞争激烈。此劳资协议的影响可能将在今年到明年企业利润空间缩小上反映得更为明显。

　　不过，此协议不会成为下一次加息的关键所在，其主要原因可能还在于欧洲央行使利率“正常化”的决定。这个决定似乎在4月6日上一次政策会议上就已作出，在德国金属工人与雇主达成劳资协议之前，并未受到此事的影响。数年来，欧元区利率一直处于历史低点，这是对经济增长具有高度适应性的一种货币政策。

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在4月份反复提到利率“正常化进程”，这似乎同他之前作出的央行管理委员会还没有著手进行一系列预定加息的表态背道而驰。

　　而且数月来，特里谢一直强调欧洲央行更关注于中长期通货膨胀风险，而非即期通货膨胀数据。特里谢本人也一直将维持物价稳定视为欧洲央行的神圣使命。

　　在3月初，特里谢甚至暗示，通货膨胀下滑也不一定会促使央行停止加息。这一暗示导致一些经济学家纷纷上调对欧洲央行加息的预期。

　　特里谢说，央行现在所做的就是应对其估定的通货膨胀风险。他还表示，除非物价数据结果好到足以降低通货膨胀风险的程度，否则央行对通货膨胀风险的评估不会受其影响。

　　3月份欧元区通货膨胀率为2.2%，低于2月份的2.3%和1月份的2.4%。欧洲统计局(Eurostat)将于本周五发布欧元区4月份通货膨胀初步数据。

　　不过，若上述金属工人劳资协议被其他各州采纳，甚至被低生产率行业工人用作同雇主讨价还价的筹码，这将无异于是给欧洲央行的利率政策化决定“添柴加薪”。

　　而且这样的话，欧洲央行在捍卫加息立场时所面临的来自一些成员国政府的压力也有望大大减轻。一些欧元区成员国政府受困于经济发展疲软和

竞争力欠缺的担忧，长期以来一直坚称通货膨胀水平偏低，油价的第二轮效应并没有显现或者根本不大可能显现。

　　摩根士丹利的Bartsch指出，尽管德国境内通货膨胀反弹之势可能有限，但欧洲央行仍会擦亮双眼，对欧元区各地的劳资谈判情况加以密切关注。

　　(孙海琴 编辑)