外汇期权：疲软的美元市场人气推高美元/日圆隐含波动率

　　[世华财讯]东京汇市18日，疲软的美元市场人气推高短期美元/日圆隐含波动率，另外复活节假期结束也提振了外汇期权隐含波动率。

　　综合外电4月18日报道，东京汇市18日，短期美元/日圆外汇期权隐含波动率微幅走高，日益恶化的看跌美元的市场人气刺激了交易员对能够对冲美元下跌风险的期权的购买兴趣。

　　交易商表示，前夜电子交易系统(EBS)显示，美元兑日圆跌至117.54日圆，为4月7日以来最低水平。同时，本周可能不利于美元走势的一系列事件促使一些日本投资者买进短期跨式期权，以对冲短期美元走软的风险或押注于此。

　　日本一位期权交易商表示，与未来美元上涨的风险相比，期权市场更多的交易员似乎对未来美元下跌的风险保持警惕。

　　他表示，市场中存在对执行价在116.00日圆的1周至2周美元/日圆外汇期权的兴趣。这表明，一些市场人士认定未来几周美元可能跌至116.00日圆。

　　这位期权交易商表示，复活节(Easter)假期结束也提振了外汇期权隐含波动率。隐含波动率在假期之前倾向于下跌，原因是市场人士试图避免假期期间的时间价值损耗。

　　他表示，短期外汇期权隐含波动率因复活节假期而承受压力，但随着假期的结束，伽马头寸需求增加。伽马多头头寸会从现汇市场的大幅波动中获益。

　　本周的事件包括美国今日晚些时候将公布3月份生产者价格指数(PPI)、美国总统布什(George W. Bush)与中国国家主席胡锦涛定于周四举行会晤，以及七大工业国(Group of Seven)

财政部长将于周五召开会议。

　　一些市场人士表示，如果PPI显示通货膨胀压力仍得到抑制，并强化市场关于美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)加息周期即将结束的看法，美元将可能下跌。

　　接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家平均预计，美国3月份不包括食品和

能源的核心PPI上升0.2%，2月份上升了0.3%。

　　交易员表示，如果布什和胡锦涛之间的会晤增强对中国可能允许人民币兑美元进一步升值，以作为外汇体制改革一部分的预期，那也可能打击美元走势。

　　中国去年7月份结束了长达10年的以人民币钉住美元的外汇形成机制，转而采用了参考一篮子货币的浮动

汇率形成机制。

　　自那之后，人民币兑美元仅温和上涨，这招致美国方面的批评。美国方面认为，中国通过让人民币价值低估获得；了不公平的出口竞争优势。

　　以下是格林威治时间03：22的1个月期外汇期权隐含波动率：

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　　东京汇市纽约汇市东京汇市

　　周二周一周一

　　美元/日圆 8.40%/8.65% 8.30%/8.70% 8.30%/8.50%

　　欧元/美元 7.50%/7.80% 8.00%/8.30% 7.50%/7.80%

　　欧元/日圆 7.15%/7.45% 7.15%/7.45% 7.15%/7.45%

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　　上述隐含波动率为场外交易市场平价期权的隐含波动率。

　　在1个月期德尔塔值为0.25的期权组合中，针对日圆看涨/美元看跌期权的隐含波动率差为0.50%/0.75%，纽约汇市周一为0.50%/0.90%。

　　以下是格林威治时间03：22的现货市场汇率：

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　　东京汇市 纽约汇市

　　周二周一

　　美元/日圆 117.85 117.79

　　欧元/美元 1.2261 1.2259

　　欧元/日圆 144.50 144.39

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　　(贾宝红 编辑)