央行拟降低内地非金融企业参与外汇市场门槛

　　央行正制定降低内地非金融企业参与银行间外汇市场门槛的新政策，政策改变后，符合条件的内地企业将激增，这是按照国际规则办市场的第一步，也是落实藏汇于民、藏富于民政策的第一步。

　　第一财经日报4月13日报道，央行正在制定新的政策，开始实践藏汇于民政策，其中之一是大幅度地降低内地非金融企业参与银行间外汇市场的门槛。

　　现有政策要求参与交易的内地非金融企业“上年度经常项目跨境外汇收支达到25亿美元或者货物贸易进出口总额在20亿美元以上”。如按新规定，企业只需达到“年度经常项目跨境外汇收支和货物贸易进出口总额10亿美元以上”，并符合外管局其他要求，即可进入银行间外汇市场参与交易。在2004年大陆货物进出口贸易500大企业中，能够满足现有政策要求的企业只有50家，若门槛降低新规定要求，符合条件的企业将增至117家。目前，这些企业中，只有中石化已经进入了银行间汇市。

　　分析文章认为，降低内地非金融企业参与银行间外汇市场的门槛后，符合条件的内地企业将激增，这是按照国际规则办市场的第一步，也是落实藏汇于民、藏富于民政策的第一步。引用中国

人民银行有关人士的话称，让更多的企业进入外汇市场，增加交易主体，将有利于增加外汇市场的广度和深度。

　　我国民间

外汇储备比例低的主要原因是没有一个与国际接轨的、充分市场化的市场。在不容许企业自由买卖外汇，并不准许个人投资海外金融市场的情况下，如果企业或个人选择持有外汇，当国际市场价格出现大幅度变化特别是大幅度下跌后，他们没有办法进行调整。此时的外汇持有者或选择有汇就结，或选择将外汇留在境外甚至逃汇在境外。在经济全球化和资金暗道众多的情况下，任何资本管制措施都难以奏效，钱要往利高的方向流，结果必然是藏汇于外国、藏富于外国导致财富大量流失海外。

　　当前，在不可能一下子放开资本管制而又必须逐步放开资本管制的情况下，有必要首先开发一个与国际接轨（价格接轨、资金接轨、监管方式接轨）的一级外汇市场，并渐渐地将更多的交易主体吸收进来，第一步就是，将大量非金融企业吸收进来；在银行间外汇市场实现与国际市场接轨后，第二步就可以开发面向居民的（零售）银行间统一市场，容许个人自由进行外汇间的买卖；第三步当然就是实现人民币与外汇之间的自由兑换，真正实现藏汇于民。这种考虑既照顾了资本管制的现实，使大量民间储备（人民币和外币）不至于外流，同时使国内银行业有与外资银行同台竞争的基础。而后者非常关键，因为离我国银行业的全面开放已经不远了。

　　央行坚定地实施藏汇于民的政策是可喜的，这不仅说明央行政策的改变，也说明国家在藏富于国与藏富于民之间有新的平衡。

　　在现代市场经济条件下，一味地追求藏富于国并不符合经济规律。首先是国家必须鼓励劳动致富，劳动聚财，更重要的是必须使广大劳动者转为储备的剩余劳动价值能够得到保值增值，甚至是最大限度地保值增值。这需要建立一系列可以使社会财富得到合理配置和分配的、以民为本的市场，特别是虚拟金融市场。有发达并以民为本的虚拟金融市场制度才能实现藏富于民，这是现代市场经济的重要法则。

　　行藏富于民政策先从藏汇于民开始是一个比较好的设计，因为在国内虚拟金融市场不太完善时，转而面向国际市场，特别是交易量最大，参与者最多，也最公平的国际外汇市场，即体现了以民为本，又有利于藏富于民。在国际外汇市场，很少发生官商勾结、操纵价格、内幕交易、粗暴干预的现象，因为这个市场已经成熟，基本实现了公平交易和以民为本。