金价涨至619美元附近有望回调

　　[世华财讯]受到地缘政治危机趋势加剧的影响，国际现货黄金11日突破600美元心理大关，亚欧交易时段最高上探604美元。白银、原油、铜的暴涨也起到催化作用。预计黄金上涨至619美元附近将有望回调。

　　地缘政治危机加剧是导致黄金暴涨的首因。伊朗驻国际原子能机构（IAEA）首席代表3月30日表示拒绝接受停止铀浓缩的要求，并宣称31日开始军演。包括正规军、各类民兵以 及警察部队在内的伊朗各军种派出约1．7万名士兵，以及约1500艘舰船参加演习。 伊朗军队在演习中动用大量先进的武器，显示其维护国家领土完整的决心和能力，令美欧困惑与不安。美国和以色列一直指责伊朗秘密研制核武器，并威胁不排除对伊朗核设施实施打击的可能。伊朗则称有能力反击任何侵略行动并维护国家安全。最新一期的《纽约客》(New Yorker)杂志的一篇文章称，美国官员正研究利用核弹摧毁伊朗疑似秘密核设施的可能性。在国际局势面临重大的不测因素时，黄金成为各类资金的避风港，大量资金的涌入推动黄金突破层层阻力。

　　美国巨额"双赤"是黄金继续走牛的内在动力。在2005年9月之前，黄金与美元呈密切的负相关，但是此后黄金逐步与美元的负相关关系松懈。从此轮金价单边大涨与美元走势的叠加图研判，两者几乎没有关联，只是美元大涨或大跌会对金价的下滑或扬升起到一种烘托的作用，而不是以往的引领作用。大多数经济学家认为，

美联储（Fed）将在5月份会议上再加息一次，将利率提高至5%，此后将暂停加息。欧洲央行在不断改善的经济数据推动下已加息两次，将基准利率提升至2.50%。市场预计，欧洲央行很有可能在5月份的决策会议上进一步上调利率。当美元与欧元两者的息差进一步缩小后，市场将把注意力投向美国的巨额"双赤"上去，这促使黄金继续走牛。

　　黄金在运行趋势上与原油维持数年的同向关系。因为油价的上涨推升了通胀的幅度与速度，黄金是抵御通胀最有效的工具，所以，在多数情况下，油价上涨可以提振金价。最近一周，市场对夏季汽油供应的担忧有所加剧，NYMEX油价大涨至69.45美元。此前

能源情报署(EIA)公布的数据显示，美国的汽油库存和炼油厂开工率均出人意料地大幅下降。3月31日当周，汽油库存减少了440万桶，远高于分析师预期的仅减少160万桶的水平。数据还显示，汽油库存自1月中旬以来首次低于上年同期水平。在库存下降的同时，汽油产量也有所下滑，并且炼油厂商的开工率也未能提高。能源情报署称，上周美国炼油厂的平均开工率仅为85.9%，低于前一周的87%。而来自尼日利亚的消息更是进一步加剧了市场的涨势。正在争夺尼日三角洲(Niger Delta)地区石油资源的武装份子此前宣称，他们将对美国石油公司埃克森美孚(ExxonMobil Corp.， XOM)当地子公司的产油设施发起攻击。

　　从基金多空持仓力量对比状况看，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的截止4月4日当周COMEX黄金期货和期权分类持仓报告显示，基金多头增仓14，436手，持仓为178，405；空头增仓1，596手，持仓42，308手，基金净多136，097手，当周总持仓增加20，530手。基金多头占据明显优势。基金净多头在18万手以下一般不会发生深幅回调。

　　相关品种白银、伦敦铜均大幅上升。11日白银再度刷新22年高点记录，升至13.02美元。2005年3月-11月，白银走出长达9个月的大三角形态，该形态上破后，白银涨幅巨大，量度升幅接近完成，几乎应验了"横有多长，竖有多高"的交易谚语。在2006年3月之前，白银基本跟随黄金和伦铜做同向运行，3月以后，由于市场对白银ETF的预期和追捧，白银引领贵金属大幅攀升。从日线组合看，白银已经聚集因巨大的获利了结引发的下跌风险。美国证交会（SEC）日前表示批准变更规则，允许巴克莱推出的白银ETFs（交易所交易基金）在美国证交所上市交易。这可能使得总部位于伦敦的巴克莱资本囤积一定数量的白银现货做支持，从而使得本已供不应求的现货市场更加紧张，因此在一定程度上点燃了基金的买盘热情。首只白银ETFs产品名为"I股白银信托"（ishare Silver Trust），信托人为纽约银行，管理人是摩根大通银行，将在美国

证券交易所进行买卖。

　　巴克莱资本公司表示，对投资者而言，上市白银ETFs不需要参与期货交易，或者进行实货交割，只需在交易所买卖证券，就像投资于商品一样，可根据商品价格的变动而获利。白银ETFs与黄金ETFs情况类似。例如，2004年11月成立的黄金基金Street Tracks Gold Trust，就曾吸引了63亿美元资金流入，在助推金价不断刷新历史新高的过程中功不可没。目前，市场上5个黄金ETFs共持有400公吨黄金，是金价上升的主要动力之一。

　　伦敦铜11日再创历史记录，盘中一度突破6000美元大关至6002.5美元，作为战略物资，铜广泛被国家和基金大量持有，在多数情况下，铜也会对金价起到引领方向的作用。

　　从技术上分析，国际金价在突破标准的旗形上沿后，形成一个上升通道，并已经在11日亚洲交易时段突破600美元整数关。从旗形的量度升幅研判，此轮金价仍有上涨空间，预计金价有望涨升至619美元附近，此后有可能在白银见顶大跌的带动下展开调整。从技术指标看，在金价运行上升通道的过程中，指标从3月30日开始发生背离，预计背离行情仍将继续至白银领跌。2006年年内高点接近700美元，未来2－3年内金价有望超越850美元。

　　( 陈兮 撰稿)