国研中心专家表示后三季度要谨防通货膨胀

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，尽管2006年物价上涨压力不大，仍丝毫不能放松对与货币供应量偏多的警惕，要谨防通货膨胀。

　　据中华工商时报3月31日报道，夏斌表示货币供应偏多不利于控制固定资产投资反弹 “在目前人民币升值预期背景下，应警惕货币供应偏多，严防积累通货膨胀隐患。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在“2006首届中国金融衍生品发展论坛”上作出如上表 示。

　　夏斌认为，现行的有管理的浮动汇率制度对我国货币供应必然带来相应的压力。根据央行的数据，2006年2月底货币供应同比增长18．8％，按照M 2－GDP－CPI的差率看，差率趋大，意味货币供应趋松。而偏多的货币供应自然会压低市场利率，对控制固定资产投资反弹带来一定的难度。因此，尽管2006年物价上涨压力不大，仍丝毫不能放松对与货币供应量偏多的警惕。

　　为此，夏斌进一步提出后三季度应运用“组合拳”调控，择机、艺术地消化市场上偏多的货币。

　　他认为在配合央行继续公开市场对冲操作的同时，可适度提高银行法定存款准备金率，收回市场多余的货币；如若担心市场波动大，则同时下调银行超额准备金率，诱使银行超存央行的资金进入市场，起到“一剑三雕”的作用：一是通过适度收回市场多余货币，适度提高市场利率，减轻投资反弹压力；其次坚持逐步下调超额准备金利率水平直至为零的原则，不断增加央行调控的敏感度；三是尽可能地减少正在改革中的银行利息受损。例如，可考虑提高法定存款准备金率0．5-个百分点，冻结银行1500-000亿元资金。此时若利率上升过高过快，为防止热钱涌入而对利率政策形成压力，则将银行超额储备金利率从当前的0．99％下调至0．66％甚至更多，以鼓励商业银行将超存央行的资金放入货币市场，适当控制货币市场利率上涨过快，减少银行损失。

　　对于目前

汇率存在的强大升值压力，夏斌认为，鉴于当前经济结构调整的艰难度和国民经济的承受能力，汇率政策的调整仍应坚持“微幅、双向、稳中爬升”的原则。

　　而在通过推进内需主导战略的同时，还应通过以下方面来减轻央行所面临外汇储备增长较快的压力，以此做到中国货币政策的独立性，保持国民经济的内外均衡：

　　首先，必须加快外汇市场的改革，丰富避险交易品种，提高银行和企业的避险能力，以尽快提高进一步增强汇率弹性的可能性，以此来减轻国际压力；其次要继续贯彻好“宽出严进”的方针，进一步堵塞外汇管制中的各种漏洞，抓紧时机，合理运动外汇储备；第三，结合中国目前外汇储备的实际情况，正确测算与判断当前较为合理、适度的外汇储备量，对超出部分，结合国家发展战略，合理安排外汇储备使用结构，包括可考虑设立专业机构或委托代理运用，提高外汇储备使用效率。

　　此外，他还认为从提升经济增长方式和维护经济安全角度出发，应调整相关政策，包括放慢中国

股票海外上市的节奏。在国内企业并购重组、结构调整和动员资金方面，则尽可能运用国内资金，提高引进外资的质量，而不是外资越多越好。

　　夏斌还着重指出，目前国外投资者对于中国的

房地产存在浓厚兴趣，不惜重金投资京、沪等大城市的热门地段，造成外汇政策中的“前防后进”现象，应引起监管当局的重视。他建议，应对当前外资大举进入中国房地产市场出台政策限制，以此来减轻汇率政策实施中的“漏洞”压力。

　　(程笛 编辑)