汇市聚焦：瑞士法郎蓄势待涨

　　有分析认为，瑞士法郎除从瑞士加息前景中获得支撑外，还应会受到投资者避险心理抬头的提振，瑞士法郎可能向上突破，并且率先响应这一预期的可能是瑞士法郎兑澳元走势。

　　综合外电3月30日报道，在外汇市场中，对利率的关注似乎在发生转移，同时全球流动资金减少的风险大有上升之势，瑞士法郎很可能会从中获益。

　　东方汇理银行(Calyon Corporate and Investment Bank)驻伦敦的外汇策略师Henrik Gullberg表示，除从瑞士加息前景中获得支撑外，瑞士法郎还应会受到投资者避险心理抬头的提振。瑞士加息前景将使结转交易的吸引力下降。

　　Gullberg称，鉴于瑞士法郎已成为一种备受投机人士和商品市场青睐的融资货币，因此瑞士货币政策的转变将削弱瑞士法郎作为以上用途的吸引力。

　　他补充称，在全球流动资金状况趋紧的大环境下，瑞士法郎也将从避险成分增加中获益。

　　在瑞士公布了最新的KOF领先指标后，市场本周对瑞士法郎的关注变得更加明显。该指标显示，其3月份主要指数由2月份修正后的1.28升至1.30。尽管升幅不大，但这已是该指数连续第十一个月出现上升，再次达到自2000年年中以来的最高水平。

　　与此同时，上述指标还凸现出瑞士经济面临的通货膨胀压力在加大。

　　Gullberg称，KOF领先指标的上升确实表明中长期通货膨胀风险正在日益增加，因其显示闲置产能正缓慢消失，从而使产出缺口进一步进入正值区域。

　　ING Financial Markets欧洲经济学家Tom Levinson表示，这确保瑞士央行(Swiss National Bank)可以继续保持利率的“正常化”。据货币市场分析，这将推动瑞士央行基准利率目标在年底前由目前的1.25%上调至2.0%。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的外汇策略部门全球负责人Hans Redeker指出，瑞士法郎的强势很有可能最先体现在兑澳元的

汇率方面。澳元正成为逐渐失宠的一种高收益率货币，因投资者对结转交易的兴趣正在降低，并开始对全球流动资金的减少心存忧虑。

　　Redeker认为，一旦投资者意识到澳元出现高估，而瑞士法郎遭受低估时，天平将更倾向于瑞士法郎一边，尽管

澳大利亚利率目前高达5.50%。

　　但并非所有人都赞同这种观点。首先，瑞银(UBS)驻苏黎世的外汇策略师Benedickt Germanier认为，瑞士法郎并不便宜，称实际的贸易加权指数仍高于过去10年的平均水平。另外，他也不认为瑞士央行将保持相当高的警惕性。他表示，与一贯强硬的欧洲央行(European Central Bank)相比，瑞士央行可能对通货膨胀感到更为放松，并会偏爱“稳步走软的瑞士法郎”，而非升值过快、对该国出口导向型经济构成威胁的这样一种瑞士法郎。

　　(贾宝红 编辑)