央行观察：美联储5月份加息几成定局

　　美联储28日如期般将隔夜拆款利率上调25个基点至4.75%，同时发出强烈信号：加息进程还未到尽头。大多数人仍一致认为，只有在经济状况发生重大转变的情况下Fed才会取消下一步加息行动，而5月份的加息几成定局。

　　综合外电3月29日报道，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)决策者周二向市场发出强烈信号：他们的加息进程还未到尽头。同时，经济学家称，唯有出现异乎寻 常的经济数据，Fed才会在定于5月初召开的会议上暂停加息。

　　Fed公开市场委员会(Federal Reserve Open Market Committee，简称FOMC)周二如市场预期般将隔夜拆款利率上调25个基点至4.75%，达到自2001年春季以来的最高水平。这是华尔街大多数人预料已久的一次行动。宣布利率决定的声明也直言不讳地表示，正如决策者们所见，仍可能有必要进一步加息。

　　Fed此次政策声明与1月31日的声明大同小异，仍表示，为平衡经济增长与通货膨胀压力，可能有必要进一步收紧货币政策。

　　经济学家称，上述声明，再加上央行官员们对经济发表的评价毫无疑义地赞成收紧货币政策，但他们尚未就Fed还将在加息进程中走出多远达成清晰的一致意见。

　　Argus Research驻纽约经济学家Richard Yamarone表示，Fed并不是再加息一两次就罢手，Fed可能会加息三次。他预计，几乎可以肯定Fed将再进行幅度各为25个基点的三次加息，从而将联邦基金目标利率上调至5.50%。

　　Yamarone对货币政策观点也得到了越来越多预测人士的认同，尽管持这种观点的预测人士仍占少数。他们认为，经济持续运行在增长趋势上方，通货膨胀不断构成威胁，这将促使Fed继续延续其紧缩进程。

　　但华尔街主流观点则认为，在Fed下次会议于5月10日召开后，利率最终将在5%尘埃落定。这种信心很大程度上缘自这一原因，即市场一致预测，在经历了今年年初的繁荣发展后，下半年经济增长可能将放缓。

　　然而，尽管Fed最终将在加息道路上走出多远目前尚不可知，大多数人仍一致认为，只有在经济状况发生重大转变的情况下Fed才会取消下一步加息行动。

　　J.P. Morgan Asset Management驻纽约的美国首席经济学家Anthony Karydakis称，除非现实经济格局显着改变，否则Fed将在5月份继续加息。尽管Karydakis认为这种情况极不可能出现，但他表示，消费者支出下降以及就业市场走软或将为Fed暂停加息提供依据。

　　然而，Yamarone认为，考虑到当前的通货膨胀形势，Fed没有理由脱离加息轨道。他表示，通货膨胀方面的信号都是警示性的，而这并不是对通货膨胀感到担忧的Fed所能容忍的。

　　经济学家指出，伯南克(Ben Bernanke)时代的第一份政策声明很少显现出这位新任Fed主席的直接影响，尽管这一因素并不会对货币政策前景产生多大影响。部分人士此前认为，主张Fed决策更公开的伯南克可能将选择对以重复性和高度模式化着称的声明进行再造。

　　康涅狄格州格林威治RBS Greenwich首席经济学家Steve Stanley称，即使伯南克的直接影响在声明中有所显现，也很难辨别。他表示，此次声明与以往声明的相似性不过彰显了伯南克意欲维持格林斯潘(Greenspan)时代连贯性的愿望。

　　与最近几次声明相比，虽然此次声明给出了更高的经济平价，但这可能只是表面文章。部分分析师称，诸如1月31日的声明相当简洁，这与其说是决策者们转而对利率前景讳莫如深，还不如说是为了赋予伯南克更大的灵活性。

　　市场三周后将迎来下一来自Fed的重要消息。Stanley表示，他急切地盼望着Fed发布周二会议的会议纪要，以从中判断决策者们到底在多大程度上赞成进一步加息。