虚盘外汇交易愈燃愈炽 风险失控监管层震怒喊停

　　作者：徐永 来源：中国经营报

　　3月22日，人民币兑美元汇率达到8.0250，创出近期新高。

　　而就在此前一周，银监会发布有关禁止非法外汇交易的公告。公告指出，未经中国银监会许可，任何外国机构不得在中华人民共和国境内宣传、推介外汇交易业务，不得通过互 联网向中华人民共和国境内自然人提供外汇交易服务。

　　地下炒汇由来已久，并非新犯，此番监管震怒所为何来？光大银行广州分行首席外汇分析师郭昭阳指出，美元持续走弱，国内非法外汇保证金交易(虚盘交易)加速增长，是银监会公告所指——外汇保证金交易与国内银行现行的实盘交易最大不同是：国内实盘交易只能“做多”，即买涨不买跌；而外汇保证金交易可以做多也可以做空。虚盘交易的吸引力在美元走强时不明显，但近来美元走弱，外汇保证金交易做多做空的灵活机制越来越吸引内地客户。

　　“杠杆诱惑”

　　事实上，境内出境炒汇管制政策在1994年就已经出台。

　　不过现在看来，当时“安分”下来的只是国内银行等实盘交易商，境外外汇交易商一直暗流涌动。

　　杜在广州就充当着链条中经纪人的角色。1993年开始接触股市的他，在2005年选择进入汇市，成为福汇亚洲在国内的众多个体介绍商之一。

　　通过杜的介绍，记者了解到，总部设在香港的福汇亚洲在上海、广州等多个城市都设立了办事处。广州业务是在一个名叫基技科技(深圳)有限公司的平台上操作的，主要以“威力学堂”的名义开展外汇交易教育培训工作，目前办公地点设在中信广场。

　　一般来说，杜会先说服客户下载安装实时行情软件和模拟实习软件，并在3周模拟交易成功后“建议”客户开户交易，客户可以直接在中信广场办事处开户。杜会给客户提供两种开户形式，美国式迷你账户或者香港式账户，前者杠杆放大200倍，后者则放大20倍。

　　开立美国式迷你户口时，最少投入资本金300美元(约2400元人民币)，而福汇亚洲方面的专家会建议投资者，初次投资外汇保证金交易，资本金最好不少于1000美元。杜会这样告诉客户，英镑/美元每日波动空间都超过100点，欧元/美元每日有平均超过70点的波幅。迷你户口杠杆能放大200倍，1手基本合约是投资50美元，相当于运作实盘10000美元的买卖，1手单每赚1点的价值约等于1美元，收益诱人。

　　风险失控

　　令杜非常自豪的是，他是福汇亚洲在广州的代理商网络里业绩比较出色的一个，目前已有150多个网络客户。为了更好地拓展业务，杜甚至成立了自己的业务工作室，利用QQ等网络工具联系客户。

　　而杜只是众多境外保证金交易代理商的一个缩影。有资料显示，香港外汇保证金交易中有75%的资金来自内地，特别是广东、江浙等地。

　　某外汇专业人士对此分析说，极具诱惑的保证金交易背后伴随着极大风险。招行广州分行外汇分析师邓炯鹏介绍说，从交易资金渠道方面看，目前境内代理机构在收取客户资金后，主要利用两种方式出境：一是依靠正常的银行或邮政渠道，这种方式有时间和限额规定，与外汇交易的瞬息万变和快速反应要求不合拍。二是依靠地下钱庄进行互换垫资——具体来说，客户的资金并不出境，客户在境内账户上及时存入，由境外机构垫操作，这种方式看似没有造成外汇非法出境等问题，但最终资金还是会通过各种合法或者非法的途径曲线流到境外。

　　记者了解到，目前第二种方式是境外机构主流运用方式。邓炯鹏进一步分析指出，在这种方式下，资金留在了境内的代理机构，良莠不齐代理机构处理资金时极易产生信用风险。即使是放在国外交易商账户，由于并不受国内金融法律政策监管，客户资金仍然面临较大风险。

　　另据记者了解，在某些代理机构中存在的“对赌”行为更加剧了客户风险。具体来说，一些代理机构并没有把客户的资金真正用来开户，而是单独处理，采取与客户相反的投资选择：客户做多，代理机构就做空，客户买涨，代理机构就买跌。在这个过程中，代理机构仍然会及时向客户反映交易行情，但客户对资金有没有按照自己意愿实际参与交易并不知情。“代理机构赌的就是客户不懂外汇实操，而且很多代理机构这样做都保持了赢利。”香港一位不愿透露姓名的外汇交易人士指出。

　　堵不是目标

　　“我个人认为，目前对外汇保证金交易不应该只采取堵的方法，而应该采取疏导的方法。”外汇通网站CEO安狄接受记者采访时认为。“目前国内商业银行从事的都是实盘交易，但虚盘交易的放开是迟早的事情。”光大银行郭昭阳也有相似看法。

　　不少业内人士表示，目前的市场发展情况已经大大不同于1994年，老百姓持有的外汇大大增多，银行经过多年的实盘外汇，也培养了一大批的投资者，互联网的普及使得网络炒汇成为可能。“何不把边缘化的事情放到阳光下，这样更有利于监管。”安狄对此表示。

　　另据记者了解，有迹象表明，工行、中行、招行等多家国内银行都在做虚盘交易相关准备工作，主要围绕着风险控制和监管层沟通等方面。

　　资料链接

　　“瑞富”事件

　　瑞富集团是世界上最大的商品经纪商之一，在14个国家为全球的机构投资者提供金融服务。

　　2005年10月11日，瑞富集团披露，公司前首席执行官菲利普·班纳特因挪用公司资金被逮捕。17日，瑞富公司及其23家关联企业申请破产保护，并与一个投资财团签署了出售旗下期货经纪业务的谅解备忘录。

　　在丑闻曝出之后，瑞富旗下的瑞富

证券以及从事外汇交易的瑞富

资本市场集团先后宣布冻结客户资金。而借瑞富平台做外汇保证金交易的中国内地汇民也未能幸免。