多数亚太金融服务业并购不成功

　　贝恩顾问公司的一项研究表明，过去十年间亚太地区进行过并购交易的金融服务业公司，其股票表现未好于行业分类指数10%以上的占三分之二以上。

　　综合外电3月23日报道，贝恩顾问公司(Bain & Company， Inc.)的资料显示，2005年，亚太地区（不含日本）银行、证券公司和保险公司进行的并购交易总价值310亿美元，年并购规模在过去10年中排名第二，仅次于2001年的400亿美元。金融服务业在上述总计310亿 美元的并购活动中占到30%，而此前3年这一比例徘徊在14%至20%之间。

　　贝恩顾问公司驻新加坡的合伙人Edmund Lin表示，研究针对的是进行过收购交易、且交易完成时间不超过两年的金融服务公司的

股票价格表现，从中得出的前述结论意义重大，因为去年亚太地区并购活跃，而且考虑到私人资本运营公司等潜在收购者资金充裕，这种活跃态势可能还将继续下去。

　　Edmund Lin称，许多收购交易未能提振股票表现的原因包括，收购方选择的收购对象不够理想，尽职调查不仔细，或者是在交易出了差错后一走了之。贝恩顾问公司将股票表现好于行业分类指数10%以上设为判断收购交易成功的门槛。这样一个门槛合情合理，符合大多收购方对收购交易的期许。他补充道，判断收购的“成功”与“失败”，最终决定权在股东。要想取得成功，收购方需注意4个问题：锁定“理想”收购对象，要知道待售的公司并不一定“理想”；若尽职调查不达标，应该扭头就走；整合可产生效应的业务领域，不一定要大小通吃；最后，要建立提前预警机制，以便在交易过程中及早发现异常情况。

　　Edmund Lin将澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)作为挑选到“理想”对象的一个成功案例，该行2004年11月入股中国济南城市商业银行(Jinan City Commercial Bank)，最终帮助这家中资银行的资本充足率从9.3%提升至10.3%，远高于当时所有中资城市商业银行6.1%的平均水平，也高于国际公认的最低标准8%。

　　Edmund Lin预计亚太地区并购活动将更加活跃，而重心在中国。贝恩顾问公司的数据表明，去年，中国大陆发生的跨境收购交易规模增长67%，达到150亿美元以上，成为亚太地区三分之二跨境投资的落脚点。在中国的并购活动有望保持强劲，但收购对象规模可能较小，以便收购方可以掌握管理权或者对管理层进行调整。吸引外商投资兴趣的领域也将相当广泛，不仅包括银行业，还包括保险、资产管理、

证券等行业。

　　(李志 编辑)