调节贸易平衡汇改作用显现

　　[世华财讯]分析文章指出，人民币汇率改革后，汇率对贸易收支的调节作用开始逐渐发挥，虽然人民币升值起到了抑制出口、增加进口的调节作用，但尚未对整体经济健康运行的态势产生负面影响。

　　据中国证券报3月22日报道，分析文章指出，海关最新公布的统计数据显示，2月，我国外贸同比增长22.3%，进口增长29.6%，当月外贸顺差较2005年同期下降43.8%，为24.5亿 美元，创下19个月以来新低。这自然引起了人们对于去年7月份汇改以后人民币升值对外贸进出口影响的联想。

　　2005年7月，

人民币汇率形成机制进行重大改革，一次性小幅升值2%以后，人民币汇率弹性明显增加，并呈现稳中趋升的走势。到2006年2月底，收在8.0415元人民币/美元，汇改以后累计升值0.85%。加之美元汇率在国际外汇市场全面反弹，因此，人民币对主要贸易伙伴货币的平均升幅更大。从理论上讲，这会影响国内外可贸易品的相对价格，进而影响外贸进出口。从汇改半年以来我国外贸的实际运行情况看，

人民币升值确实对进出口产生了预期的影响。

　　文章指出，人民币

汇率改革后，汇率对贸易收支的调节作用开始逐渐发挥，主要表现为2005年8月以后，进口增长从之前10%左右的速度一跃到20%以上，与出口增速的差距迅速收窄，甚至在当年最后两个月份进口增速还超过了出口。尽管2005年全年我国外贸顺差规模激增，但8月以后月度外贸顺差扩张势头明显放缓，到12月份顺差规模已与上年同期基本持平。今年2月份，因进口增速进一步高于出口，外贸顺差减少也就不足为奇。如果这种局面持续下去，则今年全年进出口顺差的规模有可能小于去年，这对于缓解当前国内外汇供求失衡的局面，尤其是减轻来自国际上要求人民币汇率重估的压力不无好处。

　　进一步具体分析，出口增速下滑的势头从去年11月份起才开始较为明显，而进口增速回升的趋势从8月起就开始显现。这一定程度表明，由于市场预期人民币升值由来已久，企业普遍不敢签长期出口合同；而8月以后进口立即反弹，一定程度反映了前期企业为节约成本压缩进口，在人民币升值成为事实后，转而采取扩大进口、以进补出的经营策略。所以，汇率水平变化对进出口影响的滞后效应（即J曲线效应）在我国较短，尤其进口对汇率的反映更为灵敏。升值预期导致企业提前出口、推迟进口，可能也是2005年全球经济增长速度有所回落、国内固定资产投资增幅与上年基本持平，出口增长提速而进口增幅下降的重要原因。

　　当然，对于汇率对进出口的影响也不能过高估计。首先，相关调查表明，企业普遍反映影响出口的主要还是生产资料价格与运输成本上涨，以及国际贸易壁垒等因素，汇率水平小幅变化的影响是有限的。而进口的增长加速，与去年3月以来国内固定资产投资增幅逐步反弹，进口需求扩张有很大关系。其次，尽管出口增速有所回落，但去年7月以后仍维持在20%以上的水平高位运行。

　　文章指出，虽然人民币升值起到了抑制出口、增加进口的调节作用，但尚未对整体经济健康运行的态势产生负面影响。这主要表现在：

　　第一，国内就业保持平稳上升趋势。有关部门关注人民币升值对进出口的影响，主要不是担心它会影响国际收支，而是顾虑其对国内就业状况的冲击。然而，这种情况目前为止并未发生。据有关部门统计，受汇改影响较大的国有企业，其就业岗位2005年三季度仍比上季末增加24.3万个；全社会总体增加了72.4万个就业岗位。再如，汇改以后初级产品出口受冲击较大，而从行业来看，同期，林牧渔业部门增加了10.7个就业岗位，采矿业部门减少了1.1万个岗位，制造业部门增加了13万个岗位。即使从对汇率变动比较敏感的劳动密集型的纺织服装部门来看，汇改以后，下半年该部门仍新增了42.5万个就业岗位。

　　第二，外商来华投资热情不减。汇改前曾有人预言，人民币升值将阻遏外商来华投资的步伐。但是，汇改以后，除12月份外，新设立外商投资企业保持平稳增长态势，合同外资额增幅继续在高位运行。而且，由于合同利用外资增长快于新设立企业数，项目平均意向投资额呈上升趋势，显示越来越多的大项目进入中国，同时也表明外资看好中国市场的初衷不改。另外，尽管2005年全年我国实际利用外资额下降了0.5%，但7月以后降幅明显收窄，9月、11月和12月还出现了月度同比正增长，12月份更是达到11.2%的增幅，今年1、2月份则分别同比增长11.0%和4.4%。

　　第三，工业部门运行平稳。去年8-12月份，除11月外，其他各月工业产品产销率维持98%以上，高出汇改以前各月的水平，12月份更是高达100.06%。11月份虽然回落到98%以下，达到97.81%，但与上半年各月相比仍属于较高水平。同时，8月以后，各月工业增加值增幅继续稳定16%以上的水平。

　　文章指出，人民币汇率形成机制改革的时日尚短，对外贸进出口的影响有待进一步观察、分析。从未来几个月外贸进出口形势的变化中，我们可以更清晰地把握市场预期和人民币汇率走势。

　　(郭建英 编辑)