炒作汇率操纵国对人民币构不成实质威胁

　　[世华财讯]有专家指出，炒作“汇率操纵国”除了可能引起境外外汇市场的更大波动和境内市场波动性的扩大外，两者都不足以对人民币构成实质性的威胁。

　　据第一财经日报3月21日报道，美国两参议员舒默和格雷厄姆于20日开始了在中国为期一周的访问，以就人民币汇率是否被操纵进行调查；而4月，美国财政部也将对是否将中国列为汇率操纵国作出最终评定，市场对于人民币升值的预期随之加强，人民币已连续两个 交易日大幅上扬，并连创汇改新高纪录。

　　但有专家指出，事实上上述两个举动并不像听上去那样可怕，除了可能引起境外外汇市场的更大波动和境内市场波动性的扩大外，两者都不足以对人民币构成实质性的威胁。

　　虽然舒默和格雷厄姆提出议案，要求向中国进口商品征收27.5％惩罚性关税，以消除

人民币汇率低估给中国带来的竞争优势，但渣打银行驻上海的高级分析师王志浩在日前发表的一份研究报告中认为，该议案并不具有可操作性。

　　首先，该议案认为人民币汇率被低估了15％-40％或者平均为27.5％，但这一水平并没有得到经济学界的认可。其次，如果对中国进口商品加收关税，损害的将主要是美国的消费者和美国的企业。

　　美国巨大的消费潜力从中国的低价商品中获益不少，美国最大的零售超市沃尔玛2004年从中国购买了180亿美元的货物，2005年可能达到200亿美元。此外，很多美国企业出于成本考虑选择在中国内地生产，而将产品返销回美国。中国商务部副部长易小准日前表示，2005年中国1019亿美元的贸易顺差中，在华外商投资企业的贸易顺差净值达844亿美元，占到了总额的83%。

　　“如果美国使其中任何一个威胁成真，可能都是‘搬起石头砸自己的脚’。”王志浩说。

　　事实上，即使考虑到议案被通过这种可能性，它所能产生的影响也很有限。因为关税的开征要在议案通过180天后才能进行，而美国总统还有另外180天的期限来等待中国是否有重大的改进措施出台。两个180天期限相当于一年，这足够中国采取措施来避免被征收关税。这段“等待期”的存在也意味着该议案即使通过也不会对人民币和中美贸易关系产生实质的影响。

　　此外，还有分析人士指出，因为中国具有的廉价劳动力的比较优势，即使人民币币值重估也不会让中美贸易逆差缩小多少。而即使美国财政部将中国列为汇率操纵国也未必能解决问题，因为根据1988年美国贸易法案，列为汇率操纵国只是触发有关停止干预的谈判，而没有实质性的制裁措施。

　　1994年美国曾将中国列为汇率操纵国，但此后中国就再未在操纵汇率国家的名单中出现。在去年的汇率报告中，美国财政部最终也没有将中国列为“汇率操纵国”。

　　王志浩也指出，即使美国财政部最终将中国列为汇率操纵国也不会带来任何实质性的后果。因为美国法律并没有赋予或者暗示财政部可以采取哪些法律措施来使所谓的“汇率操纵国”作出任何调整。

　　“换句话说，中国可能被列为‘汇率操纵国’，但之后不会再有什么发生。”他表示。

　　他还指出，在“汇率操纵国”评定过程中，美国财政部还需要与国际

货币基金组织（IMF）协商，而IMF在人民币问题上的想法似乎与美国不同。

　　在IMF看来，问题的关键在于人民币汇率的更具弹性而不是人民币币值的重估，而许多IMF的官员对于人民币被低估的水平持怀疑态度。

　　此外，对于中国是否“操纵”汇率并没有一种简单的鉴定方法。中国是在“管理”人民币汇率，但很难据此认定中国目前对于汇率的管理是为了阻止国际收支的失衡或者获得不公平的竞争优势。尤其是，中国政府对于国际收支失衡的态度一直是积极的。中国国家外汇管理局已多次将促进国际收支的平衡作为工作的主要目标。

　　“目前的

汇率制度是趋向更富弹性之前的过渡阶段。”王志浩在报告中表示。

　　(郭建英 编辑)