亚洲汇市分析：美元或将在二季度走软

　　[世华财讯]美元或将在06年第二季度走软，因来自日本投资者对美元的支撑力或将下降。

　　综合外电3月20日报道，美元兑日圆在05年第二季度上涨了4%，动力来自美国利率上升，以及日本投资者买入美元资产。06年第二季度则可能截然不同。这一季度是日本财政年度开始的头三个月。

　　如果市场确信美国还将进一步加息，美元兑日圆或将在短期内收复部分失地，但这些涨势也将可能只是昙花一现罢了。

　　部分分析师表示，市场关注的焦点重新回到美国是否有能力弥补经常项目赤字方面，而且随著美国加息周期临近尾声，日本投资者买入美元计价资产的规模也可能低于去年同期水平。伴随美国中期选举的临近，贸易保护主义氛围的存在也将削弱美元的吸引力。

　　渣打银行(Standard Chartered Bank)驻新加坡的外汇策略部负责人Callum Henderson表示，上述因素可能导致美元兑日圆在6月底前跌至108.00日圆低点。电子交易系统显示，格林威治时间08：00，美元兑116.10日圆。

　　从此前一周的高点到周一的低点，美元兑日圆累计下跌了2.9%，因表现疲软的美国2月份零售数据和立场温和的黄皮书(Beige Book)报告导致市场人士下调了美国加息次数的预期。

　　许多经济学家仍然预计，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee， 简称FOMC)将在3月28日的会议上加息25个基点，至4.75%。

　　但上周五（17日）的联邦基金利率期货价格暗示，市场人士预计FOMC仅会在今年年底前再进行两次加息，而上周一该期货价格显示的预期加息次数为三次。

　　尽管一些策略师依然深信，随著息差因素继续吸引日本投资者将资金投入美元资产，美元不久将恢复看涨势头；但其他策略师则不以为然。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇分析师Thio Chin Loo表示，总体而言，他认为美元兑日圆依然很有可能面临下行压力，但大部分将取决于经济数据的表现以及数据如何对利率预期产生影响。

　　她表示，如果美元跌破115日圆，则可能在2006年第二季度进一步下探110日圆。

　　与2005年比较，另一个不同点是今年没有日本银行系统的改革，而这项改革恰恰又可以促进投资资金从日圆流入美元。

　　此外，部分分析师称，即便日本投资者依然青睐美国资产，一些投资者也可能会对冲外汇风险，由此减弱对美元走势的助推作用。

　　全球失衡再次成为汇市关注焦点，数月过后，美国是否有能力长期维系预算赤字和经常项目赤字规模的问题再次引起了市场的担忧。

　　美国

财政部上周公布的国际资本系统流动数据表明，海外投资者对美国

证券的净投资额连续第二个月低于贸易逆差额。

　　三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)外汇分析师Kikuko Takeda表示，政治风险的卷土重来是隐藏在美元下跌背后的原因之一，另外美国面临的全球失衡的不确定性因素目前也成为困扰美元的一大问题。

　　一些分析师表示，如果中国和美国未能就外汇问题达成共识，那么在秋季美国举行中期大选之前，美国贸易保护主义的不断升温可能也将对美元构成压力。

　　中国国务院总理温家宝上周表示，那种行政性的、一次性的使人民币或升或降的事情不会再存在了。另外，中国国家主席胡锦涛也定于下月访美，这可能令中国外汇问题成为关注热点。

　　在胡锦涛访美之前，美国参议员Lindsey Graham和Charles Schumer定于本周访问北京、上海和香港。他们一直对中国的外汇政策提出严厉批评，同时他们提出了一项议案，称如果中国不提高

人民币汇率的灵活性，美国将对所有中国进口产品征收27.5%的关税。参议员Tom Coburn也将于本周访问中国。这些参议员可能在访华期间的公开讲话中再次对中国外汇政策提出批评。

　　三菱东京UFJ银行的Takeda表示，今年是美国的中期选举年，因此美元看跌人士自然而然地感到，由于中期选举的存在，氛围将更多地倾向贸易保护主义。

　　北京时间19：47，美元兑日圆报116.12。

　　(孙海琴 编辑)