结构性担忧依然存在可能给美元带来不利影响

　　即使晚些时候将公布的数据证实流入美国的净资金流足以弥补该国的经常项目赤字，但结构性担忧仍可能给美元带来不利影响。

　　综合外电3月15日报道，即便美国财政部(U.S. Treasury)周三(15日)晚些时候将公布的数据证实流入美国的净资金流足以弥补该国的经常项目赤字，结构性担忧给美元带来不利影响的可能性依然存在。

　　目前，美国利率上升的前景应该会有助于确保海外投资者对美元的兴趣。但在《本土投资法》(Homeland Act)引发的投资资金流动现已结束、更多短线私人投资者兴趣取代长线央行买盘以及更多人预计美国经济将在第二季度放缓的诸多因素影响下，这些流入资金更可能在未来几个月中减少。

　　花旗集团(Citigroup)驻纽约的外汇策略师Todd Elmer称，美国短期利率上升可能限制日常交易中抛盘的猛烈程度，但未来资本流入的降温只会让人们确信美元中期内将呈下跌走势。

　　在过去几个月中，资金流入弥补经常项目赤字的说法快要站不住脚了，因为美国贸易逆差持续扩大，而同时资金流入则出现令人担心的下降。

　　2月份，美国贸易逆差从1月份的668亿美元扩大至685.1亿美元，高于经济学家此前的预期。

　　而目前市场预计今天晚些时候财政部将公布的数据将显示1月份资金净流入额总计725亿美元。这较去年12月份的566亿美元有所回升，但低于11月份的916亿美元。

　　尽管资金流入额目前保持充足，但分析师们警告，不仅投资流的数额下降，而且其质量也出现恶化，为美元提供的支撑也趋弱。

　　在过去几年中，海外投资大部分来自各央行，它们将资金投入美国国债市场。但正如阿拉伯联合酋长国本周对市场发出的警告所显示的，更多央行正逐渐避开美国资产。阿拉伯联合酋长国称，其计划将以美元计价的

外汇储备降低10%。

　　取而代之的私人投资者往往对美国

股票和更短线的投资表现出更大的兴趣，而这类投资很容易转而对美元不利。

　　当然，一些人仍乐观地认为，不管有没有本土投资流，美国仍将吸引足够海外投资以支撑美元。

　　例如，东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)驻伦敦的全球外汇研究主管Paul Chertkow指出，私人投资者对美国证券的净购买额大大高于各央行的净购买额。

　　基于美国利率上升的前景将确保美国资产继续具有吸引力的假设，Chertkow等人仍对美元前景保持乐观。

　　Chertkow提到，美国联邦储备委员会(Fed)可能会在6月底前两次加息25个基点。

　　同时，他补充说，境外净买入额将受到境外直接投资净额的支撑，因海外投资者希望利用美国经济将继续持续扩张的前景。

　　然而，对于其他人来说，周二(14日)公布的2月份零售销售额下降1.3%等数据进一步证明美国经济将在第二季度放缓。而这可能意味著境外投资兴趣正好在其他因素变得不利于美元之时下降。

　　东方汇理银行(Calyon Corporate and Investment Bank)的高级货币策略师Daragh Maher指出，

汇率和利率之间的关联不像以前那么强烈了，这使得美元在更大程度上受到结构性变化的影响。

　　利差效应减退、赤字创纪录以及资金流弥补作用越来越多地遭到质疑，这些将很容易引发美元的结构性担忧，最终改变全球外汇市场区间波动的状况。

　　周三早盘，市场等待所谓的财政部国际资本流动数据(TIC)，美元微幅走低，受到最新有关Fed可能不需要将利率提高至5%以上的看法影响。据电子交易系统(EBS)显示，格林威治时间0745，美元兑日圆(资讯 论坛)微幅跌至117.50日圆，周二纽约汇市尾盘为117.52日圆。欧元从1.2015美元升至1.2029美元。