MG金融集团Forexnews称就业报告暂时遮蔽贸易赤字影响

　　[世华财讯]MG金融集团Forexnews称，10日公布的就业报告推升美元兑欧元至1周高点，兑日元至4周高点，兑英镑至8周高点，但是欧元兑英镑和日元走强。

　　MG金融集团Forexnews分析师Ashraf Laidi撰文表示，美国2月非农就业增长24.3万人，1月数据上修至17万人，失业率从4.7％升至4.8％，平均时薪从0.4％降至0.3％。1、2月非农就业总计上调1.2万人。其中服务业就业增长19.8万人（较1月增长9.4万人），商业服 务业就业增长3.9万人（较1月增长2.2万人），政府部门就业增长3.8万人（较1月增长6.7万人）。上述行业就业增长抵消了制造业和建筑业因2月暴雪引发的就业回落。

　　2月平均时薪增长5美分至16.47美元，月率从1月的0.4％降至0.3％，但年率增长3.5％，创01年9月以来最高水平，超过了03年2月的高点，当时由于二次海湾战争引发的不确定性导致油价高涨。有趣的是，如果按去年消费者物价指数平均年率3.4％计算，平均时薪实际增长率（扣除通胀）为-0.4％，表明收入增长不及通胀。尽管

美联储自04年夏季开始的加息推升了平均时薪，但是依然无法跟上物价上涨的速度。

　　创记录的贸易赤字影响本周将卷土重来

　　美国上周四公布的贸易赤字增长5％至创记录的685亿美元，12月赤字从657亿美元下修至651亿美元。1月进口增长3.5％至1829亿美元，出口增长2.5％至1144亿美元。

　　单位

原油价格继11、12月分别回落5％和7％后，1月增长4％。石油进口额增长4.3％至246亿美元，约占进口总额的13％，接近我们上月的预期，当时我们指出“油价继12月上涨5％后，1月再度上涨13％（以西德州轻质油计算），石油进口额可能重返250亿美元”。油价1月上涨13％为自去年8月以来最大涨幅。

　　展望未来，赤字自03年1月以来平均月增长1.4％，按此计算2月贸易赤字可能突破700亿美元关口，可能拉低GDP增长0.4％。

　　12月美国对除加拿大外的其他主要贸易伙伴双边贸易赤字持稳，但是1月情况相反，美国对各主要贸易伙伴赤字恶化，只有对英国和日本例外，分别回落42％和5％。美国对中国、加拿大和墨西哥赤字分别增长10％至179亿美元，11％至89亿美元和9％至46亿美元。美国对OPEC贸易赤字增长12％至85亿美元。

　　12月美国对各主要贸易伙伴赤字改善，只有对加拿大贸易赤字增长5％至80亿美元。其中，美国对中国贸易赤字减少12％至163亿美元，对日本赤字减少7％至68亿美元，对欧元区赤字减少2％至75亿美元。

　　尽管10日公布的就业数据遮蔽了贸易赤字影响，但是本周可能卷土重来，因为美国

财政部将于本周公布1月TICS资本流动数据，有望得知美国是否继续依赖对冲基金维持账面平衡。12月净资本流入未能完全弥补同期贸易赤字，因此1月数据尤其值得关注。

　　10日公布的就业报告推升美元兑欧元至1周高点，兑日元至4周高点，兑英镑至8周高点。目前美联储3月28日加息25点的可能性几乎为100％，5月会议上加息的可能性大于50％。就业报告提升了加息预期，尤其日本央行表示紧缩仍需时日，美元因此受益。

　　但是上周欧元兑英镑和日元走强。欧元/英镑上周收于1月6日以来最高水平，欧元/日元收于2月10日以来最高水平。欧洲央行官员Nickolas Garganas称央行认为通胀风险提升，其强势言论增大了盛夏前至少加息两次的可能。

　　回想欧洲央行已经将06年通胀预期提升至1.9-2.5％，上周称“物价风险趋升，油价持续上涨，油价上涨对消费者物价的转嫁作用强于预期”。

　　上述言论向市场传达了明确的信息。尽管美联储可能再加息两次，但是欧元区、加拿大和日本开始恢复紧缩，美元难以像去年那样强劲反弹。欧元再度低位反弹，面对如此强劲的美国就业报告仅回落不到50点，印证了上述判断。

　　Forexnews依然认为欧元/美元将在1.1775-1.2200区间振荡，直到4月末，此后日本央行的政策调整和利差交易资本外逃的影响将更趋明朗。

　　(邱华凯 撰稿)