亚洲债市：亚洲地区美元债券走低

　　[世华财讯]亚洲地区美元债券走低，因低风险债券利率上升，市场在未来几周内将密切关注美国国债市场以获得下一步走势的线索。

　　综合外电3月9日报道，亚洲地区美元债券的投资者正抛售他们手中部分流动性最高的投资，因为全球利率的上升已威胁到新兴市场债券一个重要支撑因素的稳定性。

　　市场参与者对这种抛盘何时结束看法不一。部分人士指出，周三（8日）美国交易时段出现良好的买盘兴趣；其他人士则表示，美国国债收益率越上升，亚洲利差扩大的趋势就会越明显。

　　市场目前已经考虑到如下观点的影响，即收紧货币政策将推动美国国债、德国国债和日本国债的低风险基准利率上升。反过来，这又使得风险性投资的吸引力下降。

　　Nomura International驻香港亚洲信贷研究部门负责人John Teng表示，流动性更强的基准利率将首先作出反应，如果流动性较强的基准利差继续扩大，最终将波及到流动性较弱的利率。

　　亚洲债券的抛盘是投资者风险承受能力下降的首个迹象。自去年4月以来，全球流动资金的高水平已经推动亚洲地区债券价格上涨、利差下降，因投资者为改善回报率纷纷转向风险更大、回报率更高的资产。这种高水平是由高储蓄率和适应性货币政策导致的。

　　菲律宾2016年到期的国债上周的降幅甚至超过总统阿罗约(Gloria Macapagal Arroyo) 2月24日宣布该国进入紧急状态时的降幅。该决定当时导致国债价格下跌1点左右，至106.2；格林威治时间0330左右，该国债为105.75-106.5，今年高点为上周四创下的107.36。印尼2017年到期的国债降至98-98.5，此前上周四格林威治时间17：30左右的价格为99.05。

　　一家大型美国银行的分析师表示，部分客户已经到达可承受风险的上限，这意味著投资者在获得总部批准前无法承担任何多余风险，而批准耗时少则为一周，多则将达数月。

　　某欧洲银行的分析师表示，整个市场都在谈论降低风险的话题。但他补充道，这种抛盘可能即将结束，归因于美国交易时段周三尾盘出现的买盘。

　　日本央行结束定量宽松政策，欧洲央行立场强硬。

　　日本央行(Bank of Japan)于周四（9日）结束了超宽松货币政策，这意味著其在未来数月将从日本货币市场回笼数十万亿日圆的资金。

　　在欧元区，欧洲央行(European Central Bank)管理委员会成员表示，欧元区经济前景趋于明朗，而中长期内价格稳定的风险增长。

　　Calyon驻香港亚洲信贷研究部门负责人Dilip Parameswaran表示，目前的流动资金非常充裕，但随著日本和欧洲央行相继收紧政策，流动资金将趋于紧张，但这种情况在下半年才可能出现。

　　他预计日本隔夜拆款利率在年底将从目前的零左右升至0.4%。日本零利率政策始于2001年。他表示，欧洲央行今年内将通过主要的再融资操作把最低投标利率从2.50%上调至3.25%。欧洲央行从去年12月份开始已经将利率上调50个基点，此前将基准利率维持在2.00%不变超过两年。

　　在美国，10年期美国国债收益率周二（7日）升至4.80%的20个月高点。

　　Parameswaran表示，他确实认为这仅仅是个开始，投资者已初步领略到美国国债收益率上升的影响。他预计10年期美国国债收益率在第三季度将升至5.10%。

　　市场在未来几周内将密切关注美国国债市场以获得下一步走势的线索。

　　Parameswaran表示，如果美国国债收益率不继续走高，信贷市场将小幅复苏，如果对通货膨胀的担忧情绪继续存在，国债将受到不利影响。

　　(孙海琴 编辑)