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[世华财讯]目前多数市场人士预测，日本央行将在今年3-4月结束当前的宽松货币政策。日本央行货币政策的改变对日圆的影响是巨大的。日元升值的幅度之大可能远超我们想象，日圆汇价很可能有个分外明媚的春天。
综合外电3月3日报道，日圆升值的幅度之大可能远超我们想象，日圆汇价很可能有个分外明媚的春天。这缘于一个重要的原因???日圆结转交易的潮流将会转变。
所谓结转交易（CARRYTRADE），指的是投资者借入低息货币用以投资高收益率货币的交易。结转交易主要发生在低息货币与高息货币之间，利差越大，越能吸引投资者。而随着低息货币利率的提升，利差减小，套利的空间也缩小，结转交易也就从该货币消退，转到其他的低息货币上。
日圆长达十余年的“零利率”使得投资者有充足的余地以极少的成本借入日圆，购买一切收益率比日圆高的非日圆资产。日本央行在某种程度上扮演了世界央行的角色，向全球金融市场提供流动性，而日本也成了全球最大的资金贷款国。
日圆结转交易的转变的影响首先在于，日圆资金回流能够带动日圆汇率升值是毋庸置疑的。日本政府有巨额财政赤字，国债市场有足够的流动性，日圆利率提升必将推动其国债市场的利率上升，并吸引投资者。其次，日圆汇率上升的幅度很有可能超乎想象。如果积累的头寸是有序缓慢地释放，那体现在日圆汇率上就是长期有序的升值。一旦一些危机事件使得这些头寸在短期内大量释放，那对外汇和全球金融市场将是一场灾难。
投资者可长期看多日圆的走势，日圆汇价将会有个分外明媚而长久的春天。特别是对于新西兰元、澳元等利率已处于峰值的高息货币，利差的缩小、前期积累的巨大头寸以及商品货币本身有限的流动性，使它们对日圆面临巨大的下跌压力。
北京时间0：09分，美元兑日圆报116.41/47。
(梁飙 编辑)
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