央行有意完善银行利率形成机制将夯实我国利率市场化基础

　　[世华财讯]央行将综合运用各种货币政策工具及组合调控基础货币，建立适时动态调整再贴现率等中央银行利率形成机制。分析师表示，我国汇率改革已迈出一大步，若利率市场化改革步伐不加快，汇率制度下一步市场化改革将难以推动。我国利率市场化在前期系列改革基础上得到了稳步推进。借此时机央行加快推进利率市场化步伐比较适宜。随着新措施的出台，我国利率市场化基础将得到夯实。

　　央行在2月21日发布的05年四季度货币政策执行报告中提出，央行将综合运用各种货币政策工具及组合调控基础货币，推进长期大额存款利率市场化，并推出利率衍生产品，建立适时动态调整再贴现率等措施完善银行利率形成机制。业内人士表示，以此为契机，我国利率市场化改革将出现突破性进展。

　　央行行长周小川此前曾指出，中国利率改革的目标是建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率，金融机构依据市场利率确定其资产负债价格体系。

　　兴业

证券研究所分析师易林明博士向世华财讯表示，汇率市场化改革的深化，有待利率市场化提供条件。我国汇率改革已迈出一大步，如果利率市场化改革的步伐不加快，汇率制度的下一步市场化改革将难以推动。当前加快利率市场化改革具备基本条件，国内外经验表明，推进利率市场化最关键的条件是稳定的宏观经济环境，如果初始宏观经济环境较好，利率市场化改革一般就能达到预期的效果。

　　我国国民经济多年来一直保持稳定较快增长，宏观调控取得了预期效果，未来

中国经济崛起的势头不可逆转；我国市场经济体制基本建立并逐步完善，国企改革有较大进展，国有银行股份制改革也迈出了重要步伐。这说明，我国目前加快推进利率市场化的宏观经济环境和体制条件总的来看是好的或比较好的。同时，我国金融监管的总体框架也基本建立，金融监管较为薄弱的局面正逐步有所改变。按照我国的渐进改革模式，利率市场化在前期一系列改革基础上得到了稳步推进。借此时机，央行加快推进利率市场化步伐比较适宜。

　　易林明还表示，2月初，央行相继推出了小额外币兑换机构试点和人民币利率互换交易试点，这正是央行有意加快利率市场化步伐的有益尝试。前者标志着人民币朝完全可自由兑换又迈进了一步，而后者不仅将有效帮助金融机构规避巨大的利率风险，增强其应对能力，使利率市场化的基础更加稳固，也提高了央行调控的自主性空间，而且利率衍生品的创新空间也可随之打开。相信随着央行新措施的出台，我国利率市场化基础将得到夯实。

　　报告还透露，将进一步完善票据市场利率以及市场化产品的定价机制。培育市场基准利率体系，完善利率形成机制，提高中央银行对市场利率引导的能力。提高商业银行、农村信用社利率定价能力，落实利率市场化改革政策措施。

　　央行还将关注国际市场利率变动幅度和节奏，协调本外币利率政策。完善差别存款准备金率制度，加强公开市场操作、存款准备金、再贴现等政策工具的协调配合。发展金融衍生产品，推进金融业综合经营试点，推动金融控股公司规范发展。加快推进存款保险制度建设。

　　关于

人民币汇率改革，央行重申，将按照主动性、可控性和渐进性原则，完善有管理的浮动汇率制度。

　　央行表示，要进一步深化外汇管理体制改革，完善多种交易方式并存、分层有序的外汇市场体系，鼓励金融机构以有效控制风险为前提积极进行创新，丰富企业、个人规避汇率风险的金融产品。

　　(葛如辉 撰稿)