日央行政策调整临近料将帮助日圆汇率扭转颓势

　　分析师称，日本17日公布的GDP数据总体上意味着日央行结束定量宽松政策的可能性有所上升，这将为日圆提供支撑，帮助日圆汇率扭转最近的颓势。包括花旗集团分析师在内的部分市场专业人士认为，美元兑日圆(资讯 论坛)汇率的目标为110日圆。

　　综合外电2月20日报道，上周晚些时候有关通缩仍在威胁日本经济复苏的忧虑使日圆

汇率承受压力。不过，日本17日公布了强劲的国内生产总值(GDP)数据，这可能将加速日央 行(Bank of Japan)像许多人担心的那样作出结束超宽松货币政策的决定。若果真如此，这将帮助日圆汇率扭转最近的颓势。包括花旗集团(Citigroup)分析师在内的部分市场专业人士认为，美元兑日圆汇率的目标为110日圆。

　　花旗集团资深外汇策略师Steven Saywell表示，他们相信日本利率正常化进程已经激活，日本将从4月份开始逐步解除定量宽松货币政策。

　　日本最新公布的05年第四季度GDP数据显示，日本经济年增长率达5.5%，高于4.8%的市场预期水平。这搅乱了有关日央行将于何时采取举措的争论。但日本政府同时公布，当季GDP平减物价指数年降1.6%，意味着通缩压力较05年第三季度有所加剧，第三季度该指数下降1.3%。

　　日本政府官员立即抓住该数据，利用这一机会向日央行施加压力，力图使其维持当前政策不变。日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)表示，虽然通缩状况正在逐步改善，但日本目前仍处于温和通缩之中。日央行应深入分析经济数据，而不是仅凭表面现象作出决定，政府希望央行谨慎决策。

　　但分析师发出警告称，不应过分信赖上述GDP平减物价指数。

　　RBC Capital Markets驻伦敦资深外汇策略师Adam Cole表示，该指数下降主要应归因于进口商品价格大幅上涨造成的非正常短期效应，不应被当作日本经济再度陷入通缩的证据。他指出，由于进口对GDP数据有负面贡献，进口商品价格上涨会对该数据造成负面影响，这是预料之中的。

　　瑞银(UBS)的经济学家也指出，生鲜食品价格大幅下跌也推动该指数下降。

　　三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)资深外汇经济师Derek Halpenny指出，由于通缩数据与消费者价格指数(CPI)数据不一致，许多市场人士怀疑GDP平减物价指数是否准确。

　　他所指的是日央行的首选指针核心CPI于11月和12月份均上升了0.1%。

　　日央行本身也曾发出信号，暗示GDP平减物价指数不会搅乱其战略。日央行副行长岩田一政(Kazumasa Iwata)表示，该行结束当前定量宽松政策的可能性愈来愈大。

　　此外，日央行于20日早些时候公布的一份文件暗示，GDP平减物价指数被修正的频率高，幅度大，该行有理由使用CPI来判断何时该作出调整政策的决定。

　　瑞银的经济学家们也同意上述观点。

　　在论及2005年第四季度日本个人消费的回升时，瑞银的经济学家们认为这改善了日本CPI前景，并指出，GDP数据总体上意味着日本央行结束定量宽松政策的可能性有所上升，而非下降。

　　正如花旗集团一样，瑞银也预计日央行将从4月份开始降低日本货币市场上的流动资金水平。

　　Capital Economics驻伦敦的首席国际经济学家Julian Jessop提出，GDP数据的强劲表现应能引发市场上调06年日本经济增长的前景预期。其结果应该是日本经济增长率在05年连续第三年超过趋势水平，而06年应是连续第四个年头。这就为日央行开始收紧货币政策开启了绿灯。

　　因此，日圆汇率似乎将在更大程度上受到日本股市表现的影响，而有关17日的数据会推迟政策调整时间的忧虑影响不大。

　　欧洲汇市20日早盘，日圆在进一步资金汇回传言的推动下显示了些许上涨动力。电子交易系统显示，格林威治时间12:55，美元回落至118.11日圆，纽约汇市17日尾盘为118.19日圆。欧元兑日圆基本持平于141.03日圆，稍早曾升至141.49日圆，因为投资者不愿卖出欧元，他们担心欧央行(European Central Bank)行长20日晚些时候向欧洲议会(European Parliament)作证时发表措辞强硬的言论。