摩根士丹利：亚洲并购高峰只是暂时的繁荣

　　[世华财讯]摩根士丹利分析师认为，虽然亚洲并购高峰的前提已经存在，但结构性障碍使得并购机会十分有限，亚洲并购高峰只是暂时的繁荣。

　　摩根士丹利2月15日消息，虽然亚洲并购高峰的前提已经准备就绪，但结构性障碍可能意味着结果仅是短暂的繁荣。亚洲并购高峰的情形一如以往强劲，然而，家族或政府控制以及政府管制将可能限制实际的商业活动。

　　并购高峰的前提条件是：公司资产负债表良好，自由现金流产生量位于历史高位，亚洲利率水平较低，债券利差异常紧缩以及信用可获得性高。

　　但存在以下四种结构性障碍：家族控制的商业经常不愿把其企业出售给竞争对手；政府所有在许多领域非常普遍而且很可能不会发生改变；外国所有权的限制；竞争问题。

　　因此，摩根认为并购机会是有限的，只会出现暂时的繁荣。并购活动可能会发生在少数部门，比如韩国和台湾的银行、

澳大利亚媒体等领域。

　　(王兴亚 编译)