人民币将进入市场选择下政府可控自然升值渠道

　　人民币2月13日对美元首破8.05元大关。分析师表示，这是市场主导下的正常的自动升值，今年人民币会进入政府可控制的自然升值渠道，这一升值过程，是市场选择下的人民币自然升值过程，而非政府行为主导下的升值。预计年内可能升值到8.00：1的关口，或有2%-3%的升值空间。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2月13日银行间外汇市场美元等交易货币 对人民币汇率的中间价升破8.05：1，收于8.0458元对1美元，创下汇改以来新高。当日，央行行长周小川曾在上海表示，中国可能推出更多的外汇掉期。由此，有业界人士猜测，掉期交易价格正是央行对升值幅度的暗示，央行可能已经决定加快升值步伐。

　　自今年实行询价交易等配套措施以来，人民币兑美元的波动幅度正越发加大。以13日的中间价算来，人民币兑美元累计升值已达2.77%，逼近了升值3%的整数关。外汇市场交易商们表示，由于国际市场前夜并没有重大指引能够提供解释，他们对中间价定在如此低位感到意外。这么低的中间价使得央行正在放松汇率控制的猜测一时鹊起，央行可能已经决定加快升值步伐。

　　但兴业证券研究所分析师易林明博士向世华财讯表示，业界普遍认为8.05是一个重要关口，虽然市场对突破这一关口感到有点意外，却是属于在市场主导下形成的正常的人民币自动升值，短期内应该还会回归8.05。不过，今年人民币会进入政府可控制的自然升值渠道，这一升值过程，是市场选择下的人民币自然升值过程，而非政府行为主导下的升值。预计年内可能升值到8.00：1的关口，或可突破到升值2%-3%，这个范围对于今年来说可能是个极限。

　　就06年的人民币的升值走势，申银万国证券研究所的资深经济学家李会永也表示，预计人民币今年将升值3%左右。央行官员近期的表述也曾暗示人民币今年将2%-3%的升值空间。

　　此外，易林明个人认为，央行对金融市场的控制能力已明显增强，虽然目前人民币升值的压力的确很大，但央行并没有承诺升值，也没有承诺不升值，而是运用市场化的手法放宽人民币浮动空间，不断推出市场化措施和手段，防止对人民币的投机炒作，又避免资本外逃而对我国金融市场造成冲击。比如推出外汇掉期业务，央行通过外汇掉期，降低了外汇占款的压力。同时，通过掉期操作外汇又回到商业银行手里，商业银行只能在金融市场运作，不仅会加快金融市场的发展，对于外汇形成机制的完善起到至关重要的作用。

　　易林明还表示，人民币汇率的温和升值对外可调整国际关系，对内可利于经济结构的调整。此外，温和的经济膨胀也有利于经济的持续发展，预计今年央行会采取一些措施改变避免通缩可能，促进经济的健康稳定。

　　2月13日，美国哥伦比亚大学经济系教授、诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”罗伯特?A?蒙代尔博士，就人民币升值问题明确表示，中国应继续允许人民币小范围浮动。但对汇率进行任何大幅度的、快速的调整，在目前情况下都对中国不利，因为这会给中国带来方方面面的损失，比如会减少外国投资，会在中国西部以农业为主业的地区引起

通货紧缩，而且可能会使中国9%的GDP增长率降低一半。

　　蒙代尔特别强调，人民币不应大幅升值，因为这对

中国经济非常有害，会给中国带来灾难性后果。

　　目前，中国制造的很多商品占据了很大国际市场，分享到不少原本属于其他国家的份额。对此蒙代尔表示，他本人能理解那些国家的心情，但没人可以阻止中国发展的趋势，未来中国在世界出口总额中的份额，很可能会达到7%或8%，甚至9%。因此，希望通过改变汇率来阻挡中国发展脚步的想法，是不明智的。

　　外汇掉期交易是较复杂的交易行为，包含2个交易。1个是以即期汇率即期交换货币。第2个则是在某一未来日期以确定的汇率反向交换第1个交易中的货币，用以获得利润。