投机者回补空头头寸是推动日圆强劲上扬的主因

　　分析师称，投机者回补空头头寸是推动日圆在本周早些时候强劲上扬的主因，但日央行和本周晚些时候的经济数据可能会提醒投资者，市场形势没有发生变化，日圆的长期下跌趋势并未改变。

　　综合外电2月8日报道，德意志银行(Deutsche Bank)驻伦敦资深外汇策略师Trevor Dinmore认为，推动日圆在近期上扬的动力可能是暂时的，日圆的长期下跌趋势并未改变。

　　日圆近期的反弹在一定程度上是因为投资者预计本月晚些时候日圆需求将大幅上升，日本企业通常在这个时候为在年底前把海外利润转移回日本做准备。与此同时，日圆投机空头头寸数量已上升至意味着此时可能正适于开始回补空头头寸、锁定利润的水平，因为在日央行货币政策委员会于8日开会之前，不少市场人士似乎都急于兑现利润。

　　The Gartman Letter的编者Dennis Gartman表示，虽然日圆空头头寸数量还没有达到空前高涨的水平，但上次日圆空头头寸达到现在水平时，美元就从121.000日圆跌到了116.000日圆。他认为这种情况将再次出现。

　　日央行政策会议是否支持日圆走强，投资者还需静观2月9日的最终会议结果。

　　的确，没有投资者预计日央行目前会作出任何政策调整，但市场依然存在这样一种风险，即央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)将再次发出态度强硬的评论，从而意味着日本央行可能最早将于4月份开始从市场回笼资金。假如这样的话，则意味着日央行可能将最终结束零利率政策，这有助于日圆延续强势。但鉴于日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)利用每次公开场合发出警告，称日本仍未摆脱通缩困扰的事实，日央行面临的推迟采取行动的压力可能会增大。

　　纽约银行(Bank of New York)驻伦敦的资深外汇策略师Simon Derrick表示，他们仍在研究上周《日本经济新闻》(Nihon Keizai Shimbum)上刊登的日本央行观察家(Bank of Japan Watcher)栏目，该栏目指出，日央行担心延长实际负利率时间可能会催生泡沫经济的再次出现。

　　将于2月10日公布的05年12月份日本机械订单数据将向市场发出提醒：过早采取紧缩政策（甚至谈论紧缩政策）将存在风险。市场预计05年12月份日本机械订单仅较前月增长1.2%，11月份增幅为2.3%。机械订单数据通常被视为衡量日本经济未来商业信心的关键指标。

　　日本首相小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)个人声望大幅下滑的消息无法对日圆构成支撑。这意味着小泉纯一郎推行的改革计划可能无法在9月份移交给他的继任者。小泉纯一郎推行的改革被视为日本经济长期复苏的关键。

　　瑞银(UBS)驻伦敦首席外汇策略师Mansoor Mohi-uddin表示，如果小泉纯一郎在9月份离任时他推行的改革支持率不尽人意，同时改革也无法移交给他的继任者，那么这都将不利于民众对改革的预期。

　　鉴于上述情况有可能发生，摩根士丹利(Morgan Stanley)在本周初建议其客户应对资产组合进行较大幅度调整，建议将资产组合中的日本股票持有比例减少三分之一，至10%，而将美国股票持有比例增加10%，至55%。

　　虽然如此，日圆可能不会立即面临抛压。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)的技术分析师们指出，鉴于美元跌破日内趋势线118.85日圆，美元目前可能更具有风险。他们预计美元将向118.35日圆一线回落，而跌破这一点位后，美元很有可能跌至117.80-117.40日圆。

　　欧洲汇市8日盘中美元兑日圆止跌反弹，电子交易系统显示，格林威治时间12:15，美元上涨至118.33日圆，该

汇率在纽约汇市7日尾盘为118.09日圆。与此同时，欧元从141.39日圆升至141.51日圆。