标准普尔：亚太区企业合并收购件数增加及举债水准升高有利于股市但使信用风险升高

　　[世华财讯]标普称，亚太区企业合并收购件数增加及举债水准升高对股市有正面助益，但使信用风险升高；同时表示，亚太区经济基本稳健，预估2006年会有6.1%的成长。

　　标准普尔2月7日消息，亚太地区企业在2006年将采取的提高资本效率的做法，可能有助于推升区内股市，但也可能造成区内信用市场的风险为之升高。该报告系标准普尔及其子公司对亚太区资本及股票市场所发表的预测。

　　信用市场：

　　在信用市场方面，标准普尔信用评级认为经济环境的好转，将有助于将区内的整体信用评级展望维持在稳定水准。部分企业可能利用前述因素进行重整，并寻找合并及收购机会以刺激成长。不过，举债水准升高对于信用状况带来的潜在风险则可能因目前的营运环境而缓和，并促使企业审慎追逐更高获利。

　　标准普尔亚太区首席信贷主任汤颐安表示：亚太区市场有两项重要元素，一是流动性绝佳且正在寻找高报酬率的银行及退休基金，二是亟欲透过扩张营运及购并达到成长的企业。随着企业对于周遭营运环境逐渐感到适应与熟悉，他们也相信发行人和投资人有意愿重新检视本身的风险容忍度。

　　在本篇报告中，标准普尔信用评级注意到亚太区仍有相当多信用品质在投资等级以下的受评企业，且本区依旧容易受到各式各样外部冲击的影响，诸如利率走高、美国经济成长减缓速度超出预期、政治情势普遍欠稳定、或禽流感等。美元

汇率的大幅修正，则为极有可能影响亚太区所有经济体的另一项因素，而美元汇率的修正将为出口导向的区内市场带来严重冲击。

　　标准普尔信用评级针对亚太区2005年信用趋势的分析结果显示，在企业或保险公司方面，尤其是银行，评级调升的件数远高于评级调降的件数。在银行评级方面，亚太区半数以上的银行在2005年时的评级均获调升，而标准普尔信用评级调整了银行评级准则，则是其中一个主要原因。

　　

股票市场：

　　标准普尔

证券研究预估亚太区2006年将有6.1%的成长，并认为市场对油价上涨与利率走高的潜在冲击程度可能已经高估了。

　　标准普尔证券研究总监陈丽子表示：美国新任联准会主席伯南克已经指出，连续的升息动作已达到预期的效果，因此也降低了未来进一步大幅升息的可能性。油价的涨势可能会在2006年下半年获得舒缓，并使刺激通货膨胀率走高的主要因素得以减少。

　　标准普尔证券研究认为，亚太区经济基本稳健，其中日本市场已出现恢复实质性成长的迹象，且中国大陆的实力亦在持续增强当中，虽然其基础面仍有许多改革的空间。然而只要这些亚太区的大型市场能降低对出口的依赖，并使自己本身成为亚太区内重要的出口市场，则这些大型市场将可为亚太区的经济提供一定程度的保护，减少区内经济对美国的依赖。

　　2005年，日本与韩国是表现最为强劲的发达市场，就日本市场来看，其显现的稳健回升迹象至少表示日本已在复苏之路上站稳了脚步。2005年时，泰国与中国大陆已逆转了2004年为负收益率的颓势而有中度的收益表现，不过马来西亚与印尼则明显较2004年下挫，其收益表现相对较弱。印度与巴基斯坦是收益最好的发展中市场，其表现较2004年明显提高。

　　陈丽子指出：由香港、韩国、台湾、与新加坡等地上市股票组成的S&P Asia 50指数，与全球其它地区的指数相比目前处于一个较具吸引力的价格水准。

　　(贾宝红 编辑)