1月中来美元兑日圆大举反弹势头可能难以为继

　　因美元汇率提供支撑的投资组合资金流开始减弱，且曾推低日圆汇率的投机者可能开始获利回吐，06年1月中旬以来美元兑日圆(资讯 论坛)(资讯 论坛)大举反弹的势头可能难以为继，不可能突破05年12月份创下的3年高点121.40日圆。此外，出口商卖盘和中期国会选举之前美国贸易保护主义情绪的加剧也可能令美元承压。

　　综合外电2月6日报道，06年1月中旬以来美元兑日圆大举反弹的势头可能难以为继。 尽管许多分析师认为美元将突破120.00日圆，但它们预计其不会突破05年12月创下的3年高点121.40日圆。他们称，06年晚些时候美元可能将转而下行，试探110.00日圆的水平。

　　格林威治时间6日11:30，美元报118.78日圆。此前美元于3日创下119.40日圆的一个半月高点。

　　瑞穗实业银行(Mizuho Corporate bank)外汇业务部高级副总裁Masaki Fukui称，目前的美元看涨因素较多，但这种状况可能将于06年下半年发生变化。

　　交易员们称，除了有利的基本面因素有所减少之外，如果美元长时间不能突破119.52日圆的重要技术阻力位，美元买方力量可能会减弱，上述阻力位也是12月高点至1月12日低点（113.43日圆）跌势的76.4%回撤水平。

　　正如05年一样，市场对美国将进一步加息的预期最近几周对美元构成支撑，从而推动美元从1月份低点上涨了约5%。但目前

美联储(Fed)的加息周期已近尾声，而实际资金流动状况意味着近期美元涨幅可能有限。

　　投资资金流动情况转而对美元

汇率不利。最新数据显示，日本投资者对海外债券的兴趣可能正在降温，而他们对海外债券的买盘兴趣是最近美元汇率上涨的一个驱动力量。

　　日本财务省(Ministry of Finance)的数据显示，日本投资者1月份净抛售了价值5，867亿日圆的海外债券。

　　数据同时显示，海外投资者也大规模净买进日本资产，他们当月净买进9，466亿日圆的股票和1.56万亿日圆的债券。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)首席外汇分析师Osamu Takashima称，1月份日圆汇率在资金流动似乎有利的情况下依然走软，意味着投机者是推动日圆最近走低的力量，因为数据不体现投机者的操作。

　　芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange， 简称CME)国际货币市场(IMM)交易员持仓报告似乎也支持上述结论。报告显示，在截至1月31日当周，日圆空头、美元多头投机头寸增加至41，745张合约，大幅高于此前一周的19，278张合约，也是12月13日当周以来的最高水平。

　　市场观察人士称，出口商卖盘和中期国会选举之前美国贸易保护主义情绪的加剧也可能令美元承受压力。

　　交易员们表示，日本出口公司已开始抛售美元，以对冲下一财年（始于4月1日）所面临的部分汇率风险。这种抛售势头在3月底之前将会加剧，因为许多出口公司届时将进行本财年的财务结算。

　　他们称，许多大型出口商可能将把下一财年的内部汇率目标确定为110-115日圆左右，因此他们乐于在目前水平抛售美元。

　　11月份美国国会中期选举可能不利美元汇率。一些分析师称，历史数据表明，美元兑日圆汇率往往在美国进行中期选举的年度下跌。

　　此外，在Fed加息预期对美元提供的支撑已开始减弱的情况下，政治风险可能将限制美元06年下半年涨幅。

　　交易员预计美国政府在中期选举年度不会允许美元走强，因为美国政府力图赢得制造业者的支持，而美元汇率走高将伤害制造业者的收益。

　　美国为收窄贸易逆差对中国持续施加压力，敦促其允许

人民币升值，这也间接对日圆汇率构成帮助。