MG金融集团Forexnews称非农就业报告可能意味着硬着陆

　　[世华财讯]3日美国公布1月非农就业从12月的修正值14万增至19.3万人，失业率降至4.7％，该报告将欧元/美元拖至1.20关口下方，同时推升美元/日元至7周新高119。该数据提升美联储3月加息的可能性至90％。但是，收益曲线反转，经济活动放缓，股市下跌，和美联储的高调均不利于经济软着陆。

　　MG金融集团Forexnews分析师Ashraf Laidi表示，美国1月非农就业从12月的修正值 14万增至19.3万人，失业率降至4.7％，同时平均时薪与12月修正值持平，均为0.4％。11月和12月非农就业人数合计上调8.1万人。

　　非农就业19.3万人基本符合Forexnews关于20万人的预期，而非市场普遍预期的25万人。该报告将3个月平均就业水平提升至自04年6月以来最高水平，主要得益于建筑业就业复苏，服务业新增就业持稳。

　　温暖的天气帮助建筑业就业升温，1月新增就业人数从12月的5000人升至4.6万人，同时服务业新增就业人数维持在13万人左右，其中教育和医疗业新增就业1.7万人，餐饮娱乐业新增就业9000人，自由职业和商业服务业就业再度回落5.4万人。

　　制造业就业仅增长7000人，主要因为金属相关行业新增就业人数被电脑和电子行业的新增失业人数所抵消。

　　1月平均时薪增长7美分至16.41美元，较12月的0.4％月率持平。年率增长3.2％，为自03年2月以来最高水平。03年2月平均时薪年率为3.4％，当时主要因为二次海湾战争推升油价高涨。预计1月通胀年率为3.4％，则平均时薪实际下降0.2％，第23个月维持负增长。

　　非农就业为

美联储的过度加息辩护

　　非农就业报告将欧元/美元拖至1.20关口下方，同时推升美元/日元至7周新高119。美元上扬的主要原因在于失业率下降0.2％至4.7％，11和12月非农就业人数累积上调8.1万人，同时8-12月非农就业人数累积上调15.1万人。2005年新增就业总计增长192万人，虽然不及2004年的219万人，但是基本与2000年的195万人持平。

　　该数据推推升美元还因为其提升美联储3月加息的可能性至90％，加剧了收益曲线的反转，10年期国债收益率收于4.53％，而2年期国债收益率收于4.57％。

　　鉴于美联储主席伯南克的通胀目标制倾向，只要油价继续维持在60美元/桶之上，核心通胀可能突破美联储所青睐的2.0％上限，因此市场有理由担心经济增长放缓可能导致硬着陆。

　　Ashraf Laidi表示，也许有人对收益曲线反转可能意味着经济增长放缓的观点持怀疑态度，称1998年收益曲线反转就没有导致增长放缓。但是当时经济增长未受影响的真正原因在于无论是在97年还是98年美联储都没有加息。而是

资本市场流动资金枯竭导致10年期收益率回落。但是1980-82、1990和2000-01的反转-萧条时期都与美联储的货币紧缩政策有关。

　　股市也可能导致经济降温，尤其永久减税政策能否通过依然待定。伴随伊朗核问题的僵局，标普500股指已经呈现头肩形态，这是一个典型的看空形态。该股指收于1264点，距颈线支撑1260仅差4点。收益曲线反转，经济活动放缓，股市下跌，和美联储的高调均不利于经济软着陆。

　　(章隽 编辑)