汇市聚焦：汇回资金流或无法拯救日圆(更新一)

　　注：本次更新出现在文章第十二段至文末

　　[世华财讯]此时正是每年的汇回资金消息应当助日圆一臂之力的时候。但由于日本货币政策仍方向不明，结转交易再次风靡，投资和贸易流对日圆不利，因此日圆难以从当前水平上涨。

　　综合外电1月30日报道，此时正是每年的汇回资金消息应当助日圆一臂之力的时候。

　　但由于日本货币政策仍方向不明，结转交易再次风靡，投资和贸易流对日圆不利，因此日圆难以从当前水平上涨。

　　日圆是目前令人放心不下的一种货币，纽约银行(Bank of New York)驻伦敦的外汇策略师Neil Mellor是这样描述该银行对日圆的看法的。

　　与此同时，日本经济的表现越发强劲，而且在年初稍作喘息后，日本股市似乎做好了再度创下5年新高的准备。

　　譬如，高盛(Goldman Sachs)就发布了一份新的经济评估报告，预计日本去年第四季度经济增长率将由第三季度的1.7%升至4.2%。该银行驻东京经济学家Tetsufumi Yamakawa表示，根据该预期，日本经济增长率将远远高于其他主要经济体的增长率。

　　受乐观的经济消息推动，日经指数在上周五上涨3.6%，为市场自2002年10月份以来实现的最大单日涨幅，该指数也升至5年多来的最高水平。

　　鉴于以上所有因素以及日本投资者在财政年度结束前将海外利润汇回国内的前景，日圆应会获得强劲的支撑力量。

　　然而，在上周或前两周内，日圆兑美元及欧元双双稳步下滑，这表明日圆并未获得强劲支撑。

　　上周五公布的最新数据显示，日本12月份核心消费价格指数上升0.1%，为该指数在8年来首次连续两个月出现上升。该结果本应提振市场人士对日本将最终走出

通货紧缩时代的信心。

　　然而，日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)很快出来讲话，目的在于打消市场的以下猜测，即日本央行(Bank of Japan)目前或认为开始降低处于高水平的流动资金规模的时候到了。一直以来，日本央行每天都将流动资金源源不断地注入日本货币市场，使得利率维持在零水平。

　　谷垣祯一坚持认为，尽管核心消费价格指数上升，但日本仍处于温和的通货紧缩中。

　　对国际投资者而言，由于市场的避险意识再度下降，他们重新进行结转交易，日本政府官员的上述评论正是他们所希望听到的。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的全球外汇研究主管Hans Redeker表示，数据和相关的评论表明，日本当局并不急于让日本央行(Bank of Japan)尽早收紧货币政策，这使得日圆在一个杠杆作用日益明显的金融市场中成为一种颇受欢迎的可借入货币。

　　他指的是这样一种投资策略，即借入低收益率货币，投资于高收益率资产。

　　但这并非问题症结的全部。

　　巴克莱(Barclays Capital)驻东京的外汇策略师Toru Umemoto还指出了另外三种中期内会对日圆造成不利影响的资金流向。

　　上周数据显示，日本贸易顺差收窄，12月份贸易顺差较上年同期下降19.3%；11月份则与上年同期持平。Umemoto认为，来年一年日本的国内需求将更为旺盛，因此贸易顺差只会以更快的速度收窄。

　　此外，日本对外净直接投资则在增长，最新的国际收支平衡数据显示，日本11月份对外净直接投资升至3，860亿日圆。

　　Umemoto指出，对外净直接投资增长的原因在于，日本企业的扩张途径发生了转变，他们关注的重点不再是资本支出和研发等传统方式，而是并购。

　　第三种可能对日圆造成不利影响的资金流出是，受日本退休基金和散户投资者追求海外市场高收益率的影响，日本的投资组合不断多元化。Umemoto指出，如果说在即将到来的新财政年度会有什么不同的话，那就是将有更多机构投资者加入到投资组合多元化的阵营中来。

　　Umemoto表示，贸易顺差下降、对外直接投资增加以及投资组合多元化，可能在未来一年内导致日圆进一步下跌。

　　周一欧洲交易时段伊始，美元兑其他主要货币涨跌不一。电子交易系统显示，美元兑117.40日圆，高于纽约汇市上周五尾盘的117.25日圆；欧元兑1.2108美元，高于纽约汇市上周五尾盘的1.2095美元。

　　(徐吉 编辑)