日央行前政策委员田谷祯三：日央行可能在4月11日结束宽松政策

　　[世华财讯]日本央行前政策委员会委员田谷祯三表示，日央行可能在4月11日的决策会议上结束5年来的定量宽松政策。他还表示，日央行不应采用类似于通胀参考利率的数量化物价目标；日央行应该增强货币政策的透明度。

　　综合外电1月30日报道，日本央行前政策委员会委员田谷祯三(Teizo Taya)表示，日本央行可能在4月11日的决策会议上结束5年来的定量宽松政策，重新实行零利率政策。

　　现为Daiwa Institute of Research特别顾问的田谷祯三表示，若央行在结束超宽松政策的条件均已满足的情况下仍不停止实行该政策，则央行作为决策部门的可信性将不复存在。

　　鉴于市场对日本央行货币政策即将发生变化的预期不断增强，田谷祯三对货币政策前景所发表的评论成为市场人士密切关注的对象。田谷祯三于2004年12月份离开日本央行。

　　日本央行宣称，在核心消费者价格指数(CPI)按年升幅持稳于零以上之前，将维持定量宽松政策，并表示结束宽松政策的条件可能在始于4月份的下一财政年度开始前得到满足。

　　日本12月份核心CPI的按年升幅为0.1%，是近8年来日本核心CPI首次连续两个月增长。11月份的升幅亦为0.1%。田谷祯三预计，06年1至3月份日本核心CPI升幅将介于0.3%-0.5%之间，因为抑制

物价上升的特殊因素已逐渐消失。

　　日本央行已经表示，作为定量宽松衡量指标的核心CPI的走势与央行1月份中期物价评估报告中的预期一致。田谷祯三称，有鉴于此，央行不必等到4月28日会议上公布半年度前景报告时再结束定量宽松政策。

　　市场人士普遍预计央行将在4月28日的决策会议上结束宽松政策，因为届时央行将公布乐观的半年度物价及经济前景报告，为其结束定量宽松政策提供理由。央行政策委员会定于每年4月和10月公布物价及经济增长预期报告。

　　田谷祯三称，考虑到央行可能面临的政治风险或阻力，上调短期利率的时间可能在秋季，此前央行必须确定CPI能稳定增长。他补充道，央行可能将隔夜拆息利率上调至0.25%。一些政府官员一直提醒央行谨慎从事，在日本彻底摆脱

通货紧缩以前缓慢调整宽松政策。

　　田谷祯三表示，日本央行不应采用类似于通货膨胀参考利率的数量化物价目标。他表示，虽然设定通货膨胀目标利大于弊，但日本央行却没有实现这一政策目标的工具。

　　他说，日本央行应该增强货币政策的透明度，通过加强与市场的沟通来确保货币政策的灵活性。倘若央行与市场沟通不力，长期利率就可能发生波动。仅结束定量宽松政策是不会造成长期利率飙升的，但资产价格的过度上扬却有可能给长期利率带来风险。资产价格过度上涨可能改变经济的运行轨道，提高风险溢价并导致长期利率上升。

　　田谷祯三还提到了国际经济方面的风险因素，例如

美联储过度加息和美元大跌等。他表示，美元贬值引发的长期利率飙升将伤及美国经济，对日本的影响也是不可小觑的。

　　此外，田谷祯三表示，即使在结束定量宽松政策之后，日本央行也不大可能减少日本国债的直接购买量。他表示，央行每月购买1.2万亿日圆日本国债的政策不会永远持续下去。但由于购买上限随时波动，何时下调购买量还不确定，这要取决于债券赎回和货币发行状况。

　　(刘嵘 编辑)