预计贝南克执掌美联储后美元波动料将加剧

　　[世华财讯]分析师指出，从31日贝南克执掌美联储开始，美元的天地可能将变得愈加动荡。与权力立即交接相伴的风险，可能令市场更加困惑。对贝南克接管Fed之初可能出现一些危机的担心，引发了其他担心。

　　综合外电1月27日报道，有人担心，在本?贝南克(Ben Bernanke)从格林斯潘(Alan Greenspan)手中接过美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：Fed)的权杖后，美元将 比目前更可能面临危机。

　　Fed观察人士并不预计贝南克的政策指向将与格林斯潘有很大不同。他们认为，贝南克可能会更为强硬，因为他需要树立身为Fed主席的口碑。

　　但对美元的担心却源自于如下事实。第一，贝南克的“学院派”作风很可能会胜于前任；第二，他掌权之时，冲击股市的运作空间变得越发狭窄。

　　Capital Economics驻多伦多的高级国际经济学家Paul Ashworth表示，权力交接引起的实际波动可能离我们还很遥远。

　　在审视贝南克过去表现和讲话之后，分析师看到了他对通货膨胀目标的热衷，以及可以通过增加货币供应解决

通货紧缩的观点。

　　但这两者对Fed现行政策立场均不构成威胁。第二个想法在911恐怖袭击后就被提出，当时市场的不景气的确一度构成了日本式通货紧缩的威胁。

　　RedTower Research驻苏格兰经济顾问Robin Hayward称，这可能会敲响警钟，但讲话应联系背景。

　　同样，Hayward对贝南克的通货膨胀目标之说也不担心。他表示，变化需要一定时间才会显现，之后很可能与改变程序更有关系，而不是承受通货膨胀伴随的风险。

　　Hayward认为，通货膨胀目标可以增加政策透明度，从而使通货膨胀预期更易于控制。

　　但与权力立即交接相伴的风险，却困扰著许多人士。

　　下周二联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee， 简称：FOMC)将举行会议。这不仅是格林斯潘在位主持的最后一次会议，也将是Fed从19个月前开始加息以来最后一次决定上调利率。市场几乎可以确定FOMC此次将决定加息。

　　市场虽然对下周基准利率上调25个基点至4.5%几乎是100%的确定，但对Fed在3月份贝南克主持的首次会议上是否会将基准利率再次上调至4.75%却难分高下。

　　Capital Economics的Ashworth称，市场将对贝南克2月15日以Fed主席身份在国会(Congress)的首次露面投以更多的关注，以了解他在通货膨胀对美国经济所构成风险方面的担心程度。

　　Ashworth指出，在去年年初前担任Fed理事期间，他属于FOMC较为温和的成员之一。但自那时开始，他的讲话鲜少涉及通货膨胀。

　　但可能造成波动加剧的，不只是这一不确定因素。

　　没有了格林斯潘的个人魅力，贝南克执掌的Fed可能会成为一个更为开放的辩论场所。Hayward称，贝南克很可能会倾向于学术气氛较浓、更为开放的决策风格，不一致意见和不确定因素会较格林斯潘时期更为普遍。风格上的这种变化可能会促成波动加剧。

　　德国商业银行(Commerzbank)驻伦敦的固定收益

证券策略师David Tavadian也表示担心。

　　他说，本?贝南克从格林斯潘这位全世界最受尊敬的央行行长手中接过帅印时，很可能会怀有顾虑、缺乏信心，而金融市场将迅速觉察这种担心。波动加剧的可能性极大，投资者对持有美元资产会要求更高的溢价。

　　对贝南克接管Fed之初可能出现一些危机的担心，引发了其他担心。

　　马利兰大学(University of Maryland)史密斯商学院(Robert H. Smith School of Business)教授Peter Morici表示，贝南克面临的第一项重大考验是资产市场的不景气，和格林斯潘1987年遇到的股市崩盘一样。

　　他称，贝南克面临的危机很可能在外汇或房地产市场，由增加货币供给和支付贸易逆差的美元所引起。

　　贝南克可能会发现他的运作空间比格林斯潘更为有限。

　　鉴于利率才刚刚回升至中性水平，通货膨胀压力仍在增加，下调利率仍然不大可能成为一种选择。

　　德国商业银行的Tavadian表示，切记，如果标准普尔500指数在2006年2月或3月下跌5%-10%，那么贝南克就无计可施了。

　　在市场仍在担心原油价格再次上涨的风险之际，美元在欧洲汇市周五早盘奋力走高。

　　美元兑欧元小幅上涨。格林威治时间0745，欧元跌至1.2203美元，低于纽约汇市周四尾盘的1.2216美元。但美元从116.35日圆跌至116.24日圆，因纽约商交所

原油期货价格上涨96美分，至66.92美元。

　　(张群清 编辑)