消费支出复苏英央行未来几个月内减息前景渺茫

　　随着通胀回落至央行的目标区间内，消费者支出的复苏在最近几个月内为英国疲弱的经济又注入了活力，因此英国央行未来几个月内的减息前景越发渺茫。

　　综合外电1月26日报道，英国国家统计局25日公布的数据显示，05年第四季度国内生产总值(GDP)增长0.6%，为全年最为强劲的单季度增速。销售、酒店及餐馆业1.2%的增速为GDP增长作出了大部分贡献，这些行业在05年第三季度仅增长0.2%。这说明消费者重新开始支 出，从而帮助推动英国经济增长。

　　此外，05年圣诞节假期的零售额强于预期，05年12月份英国零售销售年增4%，这些都使得英国未来几个月内的减息前景越发渺茫。

　　消费者支出对英国经济的重要性超出了通常意义上的标准，出现任何有所改善的迹象都将对央行货币政策委员会的决策产生影响。

　　英国央行货币政策委员会1月份利率会议上的会议纪要显示，委员尼克尔(Stephen Nickell)未能说服其他委员需要立即减息。这正验证了上述说法。25日公布的会议纪要显示，货币政策委员会不赞成减息的投票结果连续第二个月为8票对1票。

　　英国央行货币政策委员们在会议纪要中还对消费支出增加作出了解释。会议纪要显示，05年下半年消费增速加快可能反映出在经历了一段萧条期后的周期性反弹，及消费者对8月份央行减息所作出的反应。此外，住房市场指标在最近几个月内也稍稍强于预期。

　　显然，05年8月份英国央行减息25个基点是影响对消费者支出意愿的因素之一。但另一个因素可能是住房市场的复苏。尽管央行05年表示，住房市场与消费者支出之间的联系已经减小，但事实似乎正好相反。

　　到目前为止，有关住房市场崩溃的担心已被证明是错误的。住

房价格，以及更能反映未来趋势的已申请和已批准住房按揭贷款数量在05年底之前均实现上升，零售支出也出现增长。这表明消费者重新回到住房市场，因为他们对这一最大资产的状况的信心增强了。

　　如果消费者支出持续明显复苏，但制造与工业生产等其他领域滞后的话，这可能预示着英国经济将出现不平衡发展。

　　一些人士认为，英国货币政策决策者们将选择重新平衡经济，使经济不再仅仅依赖于消费者支出，而是更多地靠商业投资、出口和制造业复苏拉动。然而，尽管消费支出方面可能较为乐观，但上述经济的其他领域却并非如此。

　　上述会议纪要显示，商业投资和出口一直弱于预期并继续对经济前景构成不利风险。

　　国家统计局25日称，05年第四季度生产行业整体下滑0.6%，制造业产值下降0.8%。

　　英国央行货币政策委员会需要考虑的一个问题是，如果指望几个季度后英国经济能够更加平衡地发展的话，货币政策委员会是否可以对这些行业的低增长不予理会。

　　就目前来看，由于主要由消费支出推动的经济增长似乎达到甚至超过央行的预期，且通胀也回落至央行的目标区间内，因此05年底呼声很高的减息似乎已经变得不合时宜了。