IMF：需警惕潜在的国际性金融危机

　　[世华财讯]IMF 25日公布的一份研究报告显示，没有进一步证据及研究表明国际性金融危机发生的几率呈下降趋势的情况下，需警惕潜在的国际性金融危机可能在中期再度发生，尽管近年来没有发生大范围连锁性金融危机。

　　综合外电1月26日报道，国际货币基金组织(IMF)25日公布的一份研究报告显示，尽管自上世纪90年代至今全球未发生大范围、国际性的金融危机，但这并不就意味着类似的连 锁反应就不会再度发生，就此得出国际金融体系不再发生全球金融危机的论断还为时过早。

　　这份报告由麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)的Tatiana Didier，IMF的Paolo Mauro和世界银行(the World Bank)的Sergio Schmukler共同编撰，报告指出，在没有进一步证据及研究表明国际性金融危机发生的几率呈下降趋势的情况下，一个审慎的假设前提应该是这种危机很有可能在中期再度发生。

　　报告中引述了两个理由来说明上述担忧。首先，曾经在上世纪90年代引发国际性金融危机的国际贸易和金融渠道之强大看上去与10年前并无分别。其次，尽管市场对于近期全球范围内可能发生金融危机的普遍预期（如对阿根廷2001年-2002年金融危机）有助于使跨境损失得到控制，但无法保证市场在未来将继续保持这种危机意识。

　　报告指出，自拉丁美洲于1994年、东亚于1997年以及俄罗斯于1998年相继爆发波及性金融危机以来，对全球金融市场之所以保持相对平静的一种解释就是全球各国及地区的宏观经济政策及银行监管情况得到改善，各国

外汇储备总量增加以及

汇率灵活度的提高。

　　另外，发展中国家债券市场的发展也表明投资者的辨别能力有所增强。在上世纪90年代国际性金融危机爆发的时代，许多国家债券市场的息差几乎无一例外地呈现大幅攀升的态势，而自那时起，息差扩大因不同市场而异的现象则更加突出。这可能表明，与90年代相比，投资者更加关注不同市场的特定基本面情况。

　　尽管如此，酿成90年代金融危机的巨额贸易和金融资本的跨境流动仍然是全球经济运行的一个重要特征。据世界银行的数据，2003年，国际贸易资金流动占全球各国国内生产总值(GDP)的比例已上升到52%，相比之下，1995年这一比例还只有42%。

　　从银行结算、共同基金和对冲基金方面的数据来看，自90年代后期以来，（发达市场）与新兴市场之间的金融纽带也得以恢复。报告指出，国际金融机构、共同基金和对冲基金对新兴市场的投资似乎并没有因为担心潜在的波及性金融危机而发生显著变化。

　　(龚山美 编辑)