野村证券：日央行最早可能在06年11月份加息

　　野村证券首席策略师Matsuzawa表示，因受经济增长的推动，日本消费者物价预计将出现上升，日央行最早可能于06年11月份加息

　　综合外电1月24日报道，由于自05年11月份以来，日本的核心消费者物价(CPI)已开始较上年同期出现上升，而多数市场参与者也预计日央行将在今年春天终止其定量超宽松货币政策，因此，投资者关注的焦点在于日央行可能于何时加息。

　　野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示近期在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，通胀水平是决定日央行终止其定量超宽松货币政策后下一步举措的关键因素。如果到06年年底时，物价的增幅与预期相符，那么这将为日央行加息25个基点铺平道路，而加息的时间可能是在06年11月份。

　　野村

证券预计，在从06年4月份开始的财年中，日本的国内生产总值(GDP)将增长2.8%，同时，该公司还预计，日本的核心CPI将较上年上升0.5%，这与日央行政策委员会的预期相同。

　　Matsuzawa表示，在06年日本GDP增幅的问题上，市场参与者的观点分歧不大。他认为，目前没有什么会对日本经济产生负面作用的因素，因此日本06年的GDP增幅很可能会超过2%。虽然对日本经济持积极观点，但日央行似乎对日本经济的复苏将如何推动CPI没有把握。不过，与其他市场参与者相比，野村证券对CPI的升幅更有信心，因为消费的增长可能会拉高物价。

　　Matsuzawa认为，考虑到近期日本工资水平的回升及消费者信心的改善，消费没有理由不出现增长。

　　Matsuzawa还表示，美国国债收益率曲线走平的趋势可能会阻止日本国债收益率曲线趋陡，但在美国国债市场开始消化07年美国经济增长可能放缓的影响时，美国国债收益率曲线就可能出现逆转。

　　Matsuzawa预计，

美联储(Fed)可能会于06年3月份以后停止加息。他表示，美国国债市场可能预计美国经济增长不会放缓，因此美国股市可能上扬，而美国国债的收益率曲线则将趋陡。

　　Matsuzawa在谈及06年投资者对日本国债的需求时表示，寿险公司可能会有资金购买更多的日本国债，主要是在日本经济复苏的推动下，新保单的销售出现了增长。

　　此外，Matsuzawa还表示，日本的银行06年不可能成为日本国债的积极买家，因为在银行贷款规模增长的情况下，这些银行用于购买国债的资金可能会减少。