日本央行结束超宽松货币政策不会推高长期利率

　　日本第一生命经济研究所首席经济学家Kumano表示，即便日央行结束超宽松的货币政策，日本的长期利率06年仍将保持在低水平，因全球金融市场都充斥着额外的现金。

　　综合外电1月13日报道，在日本，长期利率一直保持在非常低的水平，其部分原因在于日央行为使日本经济摆脱通缩而向市场不断注入超额现金。在经济好转，央行发出将采取更为紧缩的货币政策的信号时，人们通常会预计长期利率将开始走高。

　　但日本第一生命经济研究所(Dai-Ichi Life Research Institute)首席经济学家Hideo Kumano在接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)采访时表示，全球流动资金将继续增长，并不断流入日本的债券和股票市场，在这种情况下，即使日本股市走高，长期利率也将保持在低水平。这种趋势至少在06年不会改变，也就是说，日央行政策框架的任何改变都不会大幅推高长期利率。

　　Kumano称，对消费物价上涨的预期同样未能推高长期利率，表明利率变动在更大程度上是取决于全球资金流动，而不是经济基本面。

　　日本全国的核心消费者价格指数05年11月份出现两年多来的首次上升，达到了日央行结束定量宽松政策的一个条件，因而有许多分析师认为，日央行在06年第二季度中可能改变其目前的政策框架。

　　但市场预计，在结束定量宽松政策后，日央行仍将把短期利率维持在接近于零的水平。这种预期促使长期利率保持在低水平，主力10年期政府债券的收益率从05年12月份1.600%的高点跌至1.450%附近的水平。

　　Kumano预计，基准的10年期债券收益率06年将保持在2%以下，除非日央行将短期利率目标从零上调至0.25%。

　　Kumano认为，倘若消费者物价继续缓慢上涨，日央行有可能在10月份前后上调短期利率，不过，在政治因素的影响下，这一时间可能推后。

　　Kumano预计，由于国内需求旺盛，日本经济06年将继续复苏，家庭收入和就业状况将出现好转。

　　Kumano表示，日本经济的强劲表现为日圆最近的上涨提供了合理的解释。他认为，美元跌至115日圆附近属于对05年升势的自然回调，美元05年底升至121日圆以上的升势有些过头。

　　格林威治时间13日03:18，美元兑114.56日圆，高于12日纽约汇市尾盘的114.25日圆。

　　Kumano认为，日本货币当局可能对近期日圆的上涨并不是非常担忧，因为日本经济的强劲表现足以抵消日圆升值可能对出口产生的负面影响。