美元06年来跌势有望延续 但下跌速度不会太快

　　美元自2006年初以来的跌势有望延续，但进一步下跌的速度不会太快。分析师称，市场对美联储的立场会变得何等温和尚没有把握，而投机商们亦没有足够的理由大肆建立美元空头头寸。

　　综合外电1月11日报道，有迹象显示，利率与美元汇率之间的相关性正被打破，同时市场越来越担心美国最早将于2007年出现经济衰退，这些均有可能推动美元走低。但由于投 机商目前还不大可能开始建立空头头寸，同时市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：Fed)的立场会变得何等温和尚没有把握，因此眼下卖盘压力应会减弱。

　　高盛(Goldman Sachs)驻纽约的外汇策略师Jens Nordvig就眼下的市场气氛总结说，从战略的角度出发，他们在作空美元，但目前还不急于积极看空美元。

　　在06年的头一个星期，美元兑欧元累计下跌了2.6%，兑日圆则下跌了2.9%，可以看出美元的人气变得很低迷。

　　联邦公开市场委员会(Open Market Committee)上一次会议的纪要可能是引发美元跌势的导火索。该会议纪要显示，该委员会成员对继续加息似乎愈来愈不情愿。

　　当国际金融家

索罗斯(George Soros)警告房屋价格下跌可能最早于2007年引发经济硬著陆时，市场对Fed可能加息过度从而将美国经济再度推回到衰退边缘的担忧情绪在本周突显出来。

　　这并非是一个正被完全忽略的风险，尽管有人认为Fed对长期利率的影响力已不再像过去那样大。

　　IXIS Corporate and Investment Bank驻伦敦的外汇策略师Rene Defossez称，现在很容易就可以预见，索罗斯的预测变为现实的条件将会成立。但目前重要的问题不是美国利率的走向如何，而是投资者们对此是否还会向过去那样加以看重。

　　Calyon Corporate and Investment Bank驻伦敦的首席外汇策略师Mitul Kotecha说，这是又一个使美元的支撑面临考验的变化。

　　利率预期和美元

汇率之间曾经较高的相关性现已大幅下降，目前仅为52%。

　　所有这些将促使投机商结清2005年底前建立起来的美元多头头寸。但截至1月3日，即最近一期芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)外汇期货头寸调查开展之日，美元净多头头寸略低于2，000张合约，为05年9月底市场转为作多以来的最低水平。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)高级货币经济学家Derek Halpenny指出，目前的问题是：投机商们是否有欲望开始大肆建立美元空头头寸。

　　由于从05年底至现在的这一段时间基本面没有什么变化，他表示投机者们没有理由会这么做。

　　此外，Fed进一步加息的幅度以及将倚重哪些经济指标的不确定性愈来愈大。

　　直到前几周，市场还预计Fed将至少再加息50个基点。但随着Fed官员表明他们认为目前利率接近或已经处于“中性”水平后，市场对Fed进一步加息的预期正在降温。

　　这可能使市场对利率的预期更多地依赖于经济数据，尤其是那些衡量通货膨胀压力的数据，以及可能暗示进一步加息的理由不够充分的数据。

　　另外，Fed内部组织结构的变动也将给利率的走向注入不确定性。随着伯南克(Ben Bernanke)1月底接替格林斯潘(Alan Greenspan)成为新任Fed主席，联邦公开市场委员会各成员的观点可能会起到更加突出的作用，因为伯南克对联邦公开市场委员会不可能具有像格林斯潘那样大的影响力。

　　市场消息人士表示，在日圆06年迄今为止上涨4%之后，美国资产管理者获利回吐日本股票，这正推动美元兑日圆(资讯 论坛)走高。

　　北京时间20：12，美元兑日圆报114.34日圆。