美元兑日圆在06年第一季度前料将跌至111.50日圆

　　[世华财讯]因对美经常帐赤字的担忧将抵消美联储加息为美元带来的支撑，同时对日本经济的乐观预期以及日央行不久将开始收紧货币政策等一系列积极因素将有助于支撑日圆，汇市观察人士因而预计，美元在06年第一季度前可能跌至111.50日圆，创05年9月23日以来最低水平。

　　综合外电1月11日报道，分析师们表示，预计在06年第一季度前美元兑日圆将进一步 下跌2.5%，因居高不下的经常项目赤字再次引发投资者的担忧，从而将抵消美联储加息为美元带来的任何支撑作用，同时一系列积极因素将有助于支撑日圆，这些因素包括：投资者对日本经济复苏持更加乐观的态度，预计日央行(Bank of Japan)可能结束超宽松货币政策，以及日本公司将海外收益汇回国内。

　　自06年年初以来，美元兑日圆已下跌2.5%。汇市观察人士称，美元在06年3月底之前可能跌至111.50日圆，创05年9月23日以来最低水平，为05年美元从最低点到最高点上涨行情50%的菲波纳奇(Fibonacci)回撤水平。

　　11日格林威治时间03:28，美元兑114.46日圆。

　　但日本货币当局不太可能推出任何实质性举措，来遏制美元的跌势。分析师们表示，日本官员可能只会从口头上对日圆大幅升值表示不满，但采取实际行动、进行入市干预的可能性如此渺茫，以致于不会对日圆进一步升值构成重大障碍。

　　日本财务大臣谷垣祯一(Sadakazu Tanigaki)9日在纽约表示，虽然美元兑日圆近期波动剧烈，但实际走势似乎反映了基本面。

　　荷兰银行(ABN AMRO)汇市研究负责人Tony Norfield称，日本似乎认可美元走软，这将是促成美元跌破114.00日圆的一个因素。

　　Shinko Securities外汇交易部门经理助理Kengo Suzuki指出，日圆升值幅度可能不足以引发日本政府的干预，未来数月日本官方真正进行干预的可能性很小。此外，由于日本一直向中国政府施压，要求人民币继续升值，因此从政治角度来看日本可能难以入场采取干预措施。

　　若美元继续走软，则将使许多交易员认为05年美元的涨势会延续至06年年初的预期最终破灭。05年，美元兑日圆累计上涨13%，12月5日升至年中高点121.40日圆。

　　美元05年走强，得益于

美联储持续加息。Suzuki指出，近期有关Fed可能在数月之内停止加息步伐的迹象，以及美国12月份非农就业数据增幅低于预期，削弱了美元的关键支撑。这一关键支撑的消失将对美元产生不利影响，因为美国庞大的经常项目赤字意味着为减少赤字，美元将不得不走软。

　　Suzuki认为，投资者认识到Fed将停止加息，这对美元是一个不利的因素，同时投资者可能对美国的结构性问题更加敏感，这将成为未来汇市的一个交易线索。

　　美国11月份贸易数据将于12日公布。经济学家平均预计，11月份贸易逆差将温和收窄至665亿美元，10月份创历史新高689亿美元。

　　Suzuki称，贸易逆差小幅收窄，难以缓和市场对未来美国经常项目赤字将持续扩大而产生的忧虑。

　　06年3月底之前，Fed将召开两次会议。尽管东京分析师对Fed加息次数存在分歧，但多数分析师认为，Fed将在其中的一次会议上停止加息，从而使始于04年6月份的加息周期划上句号。

　　巴克莱(Barclays Capital)驻日本首席外汇交易策略师Toru Umemoto认为，Fed可能在两次会议上均宣布加息，但与以往加息推动美元走强不同的是，届时美元或许走软。他指出，由于Fed是否加息在很大程度上取决于经济数据的表现，而12月份非农就业数据使有关Fed可能于06年下半年不得不降息的预期升温。美国12月份非农就业人口增加10.8万人，增幅低于预期。

　　可以肯定的而是，未来3个月日圆走势更加明朗。

　　日本经济最终将走上可持续复苏的道路，因为较高的公司利润将激发公司聘用更多员工，从而有助于刺激个人支出。

　　Shinko Securities的Suzuki称，日央行可能最早于3月份结束定量宽松货币政策，此时恰逢市场预计的Fed停止加息之时。这也会为日圆造成更多上行压力，因为定量宽松政策的结束是日本政府对日本经济抱有信心的表现。

　　日本公司在3月份财政年度结束之前将海外收益汇回国内，以及汇市投机商解除去年建立的大量日圆空头头寸中的一部分，这也将有利于日圆走势。

　　芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)提供的数据显示，1月3日当周期货市场投机商共建立了24，737张日圆兑美元净空头期货合约，高于此前一周的22，129张合约。但许多交易员表示，这些日圆空头头寸的解除将推动日圆本周走强，并预计这种趋势将继续进行下去。

　　(龚山美 编辑)