美12月非农就业数据未改变华尔街对美利率预期

　　经济学家们称，美国12月非农就业数据并没有恶化到改变美联储近期政策走向的地步。华尔街的大多数人仍认为美联储的加息周期将接近尾声，联邦基金利率将在3月份见顶于4.75%。

　　综合外电1月10日报道，美国劳工部最新公布的05年12月份非农就业数据表现平平，但经济学家们却从这一数据中发现了一些亮色，这使得他们对美国货币政策的预期仍得以维 持。劳工部6日宣布，12月份美国非农就业人数增加10.8万人，增幅低于预期的21.5万人。11月份新增非农就业人数从本已可观的21.5万人上修正至30.5万人，12月份的失业率从5%降至4.9%，好于预期的持稳于5.0%。

　　经济学家在数据发布后表示，关注重点应是数据的走势，而从这个角度看目前的就业形势依然良好。瑞银(UBS)驻纽约的经济学家吉姆.奥沙利文(Jim O''Sullivan)表示，数据在两个月内的摇摆从某种程度上说是相互抵消的。由于11月就业数据的向上修正，确实应看淡12月份就业恶化的情况。他对

美联储(Fed)是否会以此作为经济增长放缓的证据表示怀疑。

　　奥沙利文看待就业数据的这种方式并不鲜见。他所在的瑞银认为06年Fed只会加息一次。许多人于是猜测Fed将在06年1月31日的会议上加息。但与瑞银不同的是，大多预测人士认为Fed在3月底的会议上将再次提高利率。

　　虽然这种看法十分普遍，但预测者们承认，他们是在一种非常不确定的环境下预测货币政策走势的。在美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月13日的会议后，美国的利率前景本已变得不够明朗，而1月5日发布的此次会议纪要则令利率前景更加难料。从上述两项事态发展可以看出，央行官员们已转而将利率前景与经济表现挂钩。他们已大体实现了最初的目标，那就是实现利率正常化，将本世纪头几年那种超宽松的货币政策扭转过来。

　　这个目标似乎会在1月31日的Fed会议后实现，格林斯潘将在此次会议后卸任。大多数人认为在此次会议上目前4.25%的联邦基金利率将被上调至4.5%。华尔街的大多数人认为Fed会将利率最终锁定在4.75%，不过也有些银行认为，由于经济的强劲增长势头和通胀压力，06年年底前联邦基金利率将上调至5%甚至更高水平。

　　A.G. Edwards的经济学家帕特里克?费伦(Patrick Fearon)表示，从目前的形势看，就业人数的增长速度处于中等水平。失业率比较低，但并不是非常低。工资增长缓慢，考虑到这些事实，环境允许Fed在不远的未来停止加息。

　　

摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家也承认就业数据并没有恶化到改变Fed近期政策走向的地步。他们相信Fed在3月份的会议上会有足够的数据支持其上调利率。但摩根士丹利的分析师们也警告称，政策“越来越依赖于数据”，在春季会议之前Fed还可以看到两份就业数据报告，这也为Fed届时的政策增添了更多变数。

　　在接下来的几个星期，Fed官员们会有许多机会为市场和公众讲解他们的新年展望。

　　1月6日达拉斯和波士顿联储的总裁都发表了讲话，达拉斯联储总裁理费舍尔(Richard Fisher)除了再次重申央行战胜通胀的决心外没有过多表态，而波士顿联储总裁迈尼汉(Cathy Minehan)似乎在暗示Fed的加息还没有结束。她对记者说，目前的联邦基金利率“接近利率区间的底端”。

　　1月通常是Fed官员忙碌的时候，因为这时他们要对新的一年做出预期。他们的讲话决定着华尔街的分析师们将如何预测未来的货币政策。06年面临的一个困难是：格林斯潘将在本月底退休，人们再也听不到他那一语定乾坤的讲话了。许多人猜想将利率和经济更紧密地挂钩是为了给下届Fed主席──几乎肯定会是现任总统经济顾问的伯南克──留下白纸一张，这样他就可以创造属于自己的辉煌了。