美联储报告：货币政策对汇率的敏感度可能下降

　　6日公布的美联储报告指出，货币政策对汇率的敏感度减弱，因此收紧货币政策的需要不是很迫切。

　　综合外电1月6日报道，通货膨胀对汇率的敏感度有所下降，意味着美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：Fed)无需因美元走软而以相应程度收紧货币政策，6日公布的Fed报告指出。

　　Fed研究人员发现，自1980年起，汇率对美国核心商品进口价格的转嫁效应就持续下降。该价格不包括石油、电脑和半导体的价格。

　　由Fed国际金融部门的两位经济学家撰写的报告指出，转嫁效应的减弱使国内通货膨胀和产值对

汇率下跌的敏感度降低，因此收紧货币政策的需要不是很迫切。

　　报告称，货币政策对汇率的敏感性减弱，这意味着国内需求被更小程度地压缩，从而导致名义进口的降幅收窄，名义贸易逆差增幅下降。

　　不过，即使汇率的大幅波动对进口量和出口量影响甚微，这种波动仍会通过对国际贸易中币值转换效应(translation effect)使名义贸易差额发生较大变化。

　　报告称，无论转嫁效应的程度如何，汇率下跌都会导致出口所得成比例上升，因为假定出口产品赚取的外汇数额不变（以外币面值计算），其兑换成的本国货币的数额会相应升高。