美元/日圆：生育水平及老龄化可能增加日圆贬值的压力

　　[世华财讯]Thomsonfx称，美元/日圆今天窄幅交易，但日圆疲软是2005年汇市的主旋律之一。尽管日本股市本年度上扬了超过40%，但日圆受位于历史低点的利率打压，贬值了近15%。日本央行不顾政府对通缩的担忧，已经暗示在2006年适当的时候加息。

　　按照人口统计的观点，日圆未来数年可能会继续受压。日本2005年的生育率降至了历史低点1.26，这与同期美国2.04，德国1.34，意大利1.29的生育率形成了鲜明对比。该水 平远低于防止人口下降所需要的2.1水平。这一状况加上日本老龄化人口增加，构成了日本未来经济增长的一个很大风险。这可能会增加正在减少的劳动力人口的负担，因为他们不得不背负整个社会日益增加的养老金支出。

　　(梁飙 编辑)