预计日本股市将于06年持续上涨然而步伐放缓

　　预计在全球经济增长仍强劲、日本国内经济持续复苏、本地投资者重返股市及公司利润的进一步增长提振下，日股06年可能继续上涨，但涨速将逊于05年。

　　综合外电12月21日报道，预计日本股市2006年可能继续上涨，然而上涨速度逊于2005年，2005年日本股市是全球表现最好的主要市场之一。分析师预计，继2005年上涨约40%后，东京证交所一部股票2006年可能上涨10%至15%，主要得益于全球经济增长依然相当强劲、 日本国内经济持续复苏、本地投资者重返股市以及公司利润的进一步增长的提振。

　　分析师预计，海外投资者的主要投资活动将一改2005年涌入日本股市的现象，变得更为挑剔地仔细寻找有价值的投资。

　　法国兴业银行(Societe Generale)旗下飞马期货(Fimat)策略师Kirby Daley表示，2005年投资者的活动特征为人人都在争先恐后的买进

股票，不肯落后。既然全球基金业已完成了对日本股票投资持股比重的调整，随后的投资活动将显得更为理性。他认为日经指数2006年年末的目标为16，500点，该指数2005年将收盘于15，000.00点至16，000点。

　　某些分析师的预测更为乐观，他们预计公司利润的持续增长将推动日本股票指数实现更大幅度的上涨。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师Naoki Kamiyama表示，日经指数将于2006年年末升至17500点；他将涵盖面更广的东证指数目标设定在1700点。瑞士联合东亚有限公司(UBS Securities(East Asia)Limited)证券策略师Shoji Hirakawa认为，2006年年末东证指数将涨至1680点。

　　海外投资者撤离中心舞台、国内投资者成为主力后，日本股市可能进一步上涨。

　　State Street Global Advisors首席投资长Hideki Takayama表示，2005年日本股市的反弹由海外投资者引发，预计2006年东证指数的目标可能为1750点。当前，本地散户投资者拿到较丰厚的半年度分红后手头资金更宽裕，加之日本央行(Bank of Japan)向金融市场提供充足的流动性，他们可能股市投资更感兴趣。

　　分析表示，即使日本央行如市场广泛预期结束超宽松的货币政策，基本上可以肯定该行将把利率维持在约为零的水平，这意味著市场流动性充裕。

　　日本投资信托基金正在发展壮大，10月份这类基金开始在各地邮局出售，此类结构式变革应会刺激日本投资者对本地股市的投资兴趣。

　　然而某些分析师对当前水平日本股市的投资价值表示质疑。无庸置疑，当前日本股市的估价处20年来最具吸引力的水平，因为日本价格长期下跌，日本公司回购本公司股票并增加派息。

　　即使当前日本股市的本益比为19.4的历史低位，日本股票定价仍高于全球平均本益比15.4。日本股市的回报率低于所有其他发达市场。

　　Nikko Citigroup策略师Patrick Mohr表示，当前股价已经提前反映了对2007和2008财政年度收益的预期。

　　他认为股票估价已经过高，预计2006年12月份东证指数将持平于1600点。

　　威胁明年日本股市增长的其他风险包括，美国和

中国经济增长放缓幅度大于预期，这可能损害日本出口公司的增长。