经济数据缓解美元可能遭受结构性调整冲击担忧

　　最近发布的经济数据缓解了美元可能即将遭受结构性调整冲击的担忧情绪，但分析师称风险依然存在。

　　综合外电12月20日报道，最近发布的经济数据缓解了美元可能即将遭受结构性调整冲击的担忧情绪。但一些分析师警告称，不应对此沾沾自喜。

　　与飓风保险相关的海外赔付以及美国公司海外利润汇回是促使最新发布的经常项目数据得到改善的主要原因，经常项目的改善持续至2006年的可能性微乎其微。

　　与此同时，美国经济增速的放缓和美国06年投资需求的提高可能会使得海外资金净买入美国证券的情况宣告终结；而海外资金的流入正是美国2005年得以弥补经常项目赤字的原因所在。

　　花旗集团(Citigroup)驻伦敦的资深外汇策略师Steven Saywell称，仍坚持认为美元将在未来数个月内重拾跌势。

　　他建议重新建立美元空头头寸，并认为欧元/美元的上行目标指向1.2600美元。

　　上述观点显然和美元上周在美国经常项目数据公布后的表现截然不同，当时发布的经济数据显示，美国经常项目赤字较预期收窄，此外净流入美国

证券的海外资金规模实际上出现增长，而非收缩。

　　市场上周起初对美国贸易逆差的恶化感到担心，10月份贸易逆差从9月份的661.1亿美元扩大至688.9亿美元，但这一担忧情绪被上周晚些时候发布的其他数据所迅速化解，数据表明10月份净流入美国证券的海外资金规模为1，068亿美元，高于9月份的1，017亿美元。

　　尽管上述数据显示各央行对美国国债的兴趣持续减弱，中国和日本投资者转而成为美元资产的净卖方，但来自石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries， 简称：

欧佩克)成员国和加勒比海地区对冲基金的需求则在持续攀升。

　　Brown Brothers Harriman驻纽约的资深外汇策略师Marc Chandler表示，尽管有传言称欧佩克成员国买进欧元、抛售美元，但数据却显示这些国家10月份买进了92亿美元的美国资产，仅排在加勒比海对冲基金的106亿美元之后。美国上周发布的数据显示，美国第三季度经常项目赤字为1，958亿美元，较第二季度的1，978亿美元有所收窄，此前众多市场人士担心经常项目赤字将扩大至2，000亿美元以上，这一数据为市场注入了新的乐观情绪，即美国有望控制其结构性问题。

　　但由于美国出口增幅下降的同时进口增速却在持续提高，因此上述数据掩盖了贸易状况的持续恶化。

　　与飓风卡特里娜(Katrina)及丽塔(Rita)保险相关的海外赔付约100亿美元，这一资金流入掩盖了美国贸易项目的失衡。

　　此外，美国经常项目数字的改善还得益于美国公司不断将海外利润汇回国内。根据美国《本土投资法》(Homeland Investment Act)，美国公司汇回海外利润有税收方面的优惠。

　　巴克莱(Barclays Capital)驻伦敦的首席外汇策略师David Woo认为第三季度美国公司汇回的利润总计约750亿美元，高于第二季度的300亿美元。

　　但他指出，上述资金流入不会长久持续下去。

　　Woo称，第三季度出现了有利于美元的一次性资金流入，这种情况有望在第四季度得到延续，但明年再现此种资金流入的可能性不大。

　　花旗集团的Saywell也认可上述观点。

　　他指出，随著美国利率的走高，美国经济增速将放缓，美国证券的吸引力将因此下降，从而导致净流入美国证券的海外资金规模减少。

　　与此同时，美国的投资需求可能上升， 从而导致美国投资者购入的非美国证券规模提高。

　　Saywell警告称，相应地，2005年海外资金净流入美国证券的局面很可能不会延续至2006年。