汇市聚焦：日圆可能尚未迎来走强时机

　　[世华财讯]美国联邦公开市场委员会13日会后声明，可能恰巧给了日本投资者年底套现美元投资所必须的理由，但日圆可能尚未迎来走强时机。

　　综合外电12月15日报道，美国联邦公开市场委员会(FOMC)13日利率制定会议后所发表的声明，可能恰巧给了日本投资者年底套现美元投资所必须的理由。然而，这并不意味着日圆在2006年年初的走势会比2005年好到哪去。

　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)驻伦敦的资深外汇经济学家Derek Halpenny称，基本面因素没有发生任何变化，美元抛盘更多的是一种年底头寸调整行为的反映。

　　即使是那些预计日本投资者对海外资产兴趣将最终下降的人士也承认，日圆尚未迎来走强时机。

　　瑞士银行(UBS)驻伦敦的外汇策略师Adam Myers称，预计随着时间的推移，日本投资者将陆续卖出债券，买进

股票，这将为日圆大幅反弹奠定基础。但Myers称，短期内他们预计日圆将保持弱势，原因是日本投资者对高收益海外资产的强劲需求仍未褪去。

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)13日所发表的声明唤起了市场对日圆作为一种主要货币的关注。Fed在声明中放弃了“适应性”一词，并暗示美国利率正在越来越接近中性水平。

　　美元空头对此兴奋异常，并将这一变化视为Fed政策立场正在变得更加温和的信号。

　　但其他一些人士却作出了截然不同的判断。

　　例如Halpenny就指出，通过首次指出本轮经济周期中开工率持续上升，Fed正在告诉人们失业率的持续下降可能导致货币政策的进一步紧缩。

　　若如此，那么对Fed进一步加息的预期就应当与FOMC会议声明公布前后毫无二致。

　　Halpenny称，由于预计2006年上半年就业率将稳步增长，他们更加坚信联邦基金利率将在2006年年中之前上升至5%。

　　然而，声明最初传递的暗示是，美国利率最终可能不会上行至日本投资者所期望的高水平。

　　在看到日圆兑美元2005年累计下跌16%左右且日圆兑美元的投机性空头头寸已使美元兑日圆汇率涨至近6年高位之后，FOMC的声明正好给了市场人士套现美元所必须的理由。

　　但几乎没有理由相信美元将继续在较长的时间内承受抛压，除非基本面因素发生变化。

　　日本方面，如果有什么不利于日圆的因素，那就是日本央行(Bank of Japan)最新公布的短观调查结果令人失望。日本第三季度大型制造商景气动向指数仅从第二季度的19点上升至21点，逊于市场预期的23点。

　　因此，日本政府将会一如既往地继续向日本央行施压，要求后者在2006年继续执行当前的定量宽松货币政策。

　　受此影响，虽然日本股市本周迭创新高，日经指数涨至接近16，000点的水平，但看起来并没有理由能够使投资者较以往更看好日圆。

　　荷兰银行(ABN AMRO Bank)驻伦敦的首席外汇策略师Tony Norfield称，息差是日圆走势低迷的内因。

　　此外，预计日圆将进一步下跌的人数可能大幅回升。法国巴黎银行(BNP Paribas)和I&PE Investment Managers共同编制的大型长线基金经理美元/日圆人气指数在近期下滑后，已在过去一个月中出现回升。预计该汇率将上涨的基金经理人数重新上升，而预计该汇率将下跌的基金经理人数下降。

　　部分技术策略师甚至怀疑日圆跌势是否会持续较长时间。JP摩根(J.P. Morgan)驻伦敦策略师Robin Wilkin称，美元可能继续小幅探低，甚至可能试探116.60日圆的菲波纳奇支撑位。

　　但他补充说，他们预计，日圆不会在2006年年初有出色表现。

　　周四早间，美元继续承受压力，美国周三公布的最新贸易数据的恶化加重了美元的下行压力。数据显示，美国10月份贸易逆差从9月份的661.1亿美元扩大至688.9亿美元。此外，美元也受到有关日本投资者可能继续获利回吐美元的观点影响。截至格林威治时间0745，美元跌至116.92日圆，纽约汇市周三尾盘为117.43日圆。

　　此外，日圆兑欧元汇率也进一步走高。欧元跌至140.05日圆，周三尾盘为140.89日圆。但美元兑其他货币保持涨势：欧元从1.1997美元跌至1.1985美元；英镑从1.7724美元跌至1.7682美元。

　　(孙海琴 编辑)