短观报告──日本央行货币政策倾向的探路石

　　[世华财讯]12月14日，日本央行公布了季度短观报告。调查显示大多数企业的乐观情绪进一步改善。其中，大型制造业判断指数从19升至21，非制造业指数从15升至13年高点17。此前，市场也曾看好该两数据，市场预测值分别为23和15，。全部企业的判断指数从9月份的2升至5，但仍旧比较疲弱，这反映出小企业的乐观情绪仍不高。特别是仍高度依赖于目前仍较萎靡的国内需求的非制造业领域。此外，资本支出意愿得到提升，支出意愿增长从9月份调查时的9.3升至本财年度支出将增加10.4%，符合市场的预期值。此次短观调查显示国内和 国外的需求仍然疲弱，而企业存货则处于过量水平。生产者输出价格指数继续下降，而生产者输入价格指数进一步上升，则明显降低了明年企业的盈利增长。本次调查最积极的方面是大多数企业都认为他们需要雇用更多员工，这意味著在多年停滞不前後，日本的劳动力市场正在改善。

　　短观是企业短期经济观测调查的简称。短观报告是对日本境内企业的短期经济调查情况的总体阐述，报告内容往往形成日本央行今後的货币政策。短观调查涉及上千家日本企业，被调查企业有最低资本金限制，不过一些在所在行业有显著影响力的小企业也在被调查行列。被调查企业将被问及所在商业地区和所在行业的现况和发展状况，以及对下一季度或者下一年的商业活动的预测。短观报告一年发布四次，分别在四月、七月、十月和十二月中旬。

　　日本央行短观根据调查企业的资本金情况，分别列出了三个调查报告。分别是∶1．所有企业的短观调查，通过近一千家各个行业的企业就37-40个问题的回答，来判断日本企业的商业运行趋势，这些问题按性质可分为判断性问题、季度增长数据、前景预测数据三类；2．主要企业短观调查，调查企业为能够反映所在行业发展趋势的著名企业（不包括金融和保险类企业），主要从上市公司中选取，其最低资本金超过10亿日元，不过那些对所在行业能够产生充分的影响力的企业，即使未上市，资本金不足10亿日元，也可被列入调查对象。该项调查内容与全部企业的调查内容一致，；3. 金融机构固定投资报告，调查主要金融机构的固定投资计划，包括调查期间内新采购的有形固定资产，企业在软件等无形固定资产的投资，企业在计算机硬件方面的投资。

　　A．日本央行短观调查的目的∶

　　短观调查是为了对日本企业的商业运行趋势提供一个准确的描述。

　　C．调查内容

　　报告涉及内容包括37项（3月份）到40项（十二月份），分别如下∶

　　1． 调查判断

　　2． 被调查企业

　　值得一提的是，德励财经Telerate（现已并入路透集团Reuters）也在提供短观报告判断指数（Tankan DI），并且是每月均发布。该报告公布对商业景气状况看好的企业的净比例(即景气状况看好的企业比例减去预计景气状况即将恶化的企业比例)，并试图提供一个类似日本央行的短观报告中采用的判断指数（Diffusion Index）的指数。路透社每个月调查400家主要日本企业（资本金超过10亿日元）的商业状况。此外，它还调查了200家较小规模的企业。

　　此外，日本财经省还公布商业调查指数（BSI），该指数的调查周期比日本央行的短观报告提早1-2个月。该指数调查企业的经理人对企业活动现况和前景的判断。调查范围涉及大型和小型企业（资本金超过1000万日元），调查企业超过1000家。通过对商业状况的判断，BSI商业调查指数将商业状况与上个月对比，分为“好转”、“维持不变”，和“恶化”三种情况。BSI指数按制造业和非制造业分类发布。

　　此次短观报高的被调查企业状况如下表∶

　　调查企业家数 涉及调查范围 制造业 非制造业

　　全部企业10，107 98.4% 4，166 5，941

　　大型企业2，400 99.2% 1，184 1，216

　　中型企业2，728 98.4% 1，127 1，601

　　小企业4，979 98.1% 1，855 3，124

　　调查时间∶11月10日至12月13日

　　资料来源∶日本央行官方网站

　　(梁飙 编辑)