美元不可能重现欧元04年年底的大幅反弹行情

　　[世华财讯]分析师称，在经历了美元长时间的强势后，05年12月份汇市的清淡市况不可能激发美元的新一轮升势，美元不可能重现欧元04年年底的大幅反弹行情。

　　综合外电12月8日报道，一年前的这个时候，就在投资者和策略师开始筹划节日庆祝活动时，汇市迎来了04年最为令人振奋的时刻。当时，兑美元本已大幅上扬的欧元，在节日前交投清淡的市场中再次飙升，创下自1999年1月欧元诞生以来的最高水平。

　　欧元的攀升使欧元区官员为该地区出口商打抱不平，而有关美元崩溃的议论也一度成为头版新闻。最终，这一推测被证明是杞人忧天，美元涨势延续，并贯穿05年。

　　眼下的问题是，时至05年末，汇市是否将重现04年12月的景象。分析师称，在经历了美元长时间的强势后，05年12月份汇市的清淡市况不可能激发美元的新一轮升势，美元不可能重现欧元04年年底的大幅反弹行情。

　　12月中旬过后，汇市成交量通常会明显下降。接近年关，美联储(Fed)决策者往往会保持沉默，政客们则会避免发布重大政策声明，一些机构投资者的许多公司将结清帐户，公司管理人士、投资者和交易员纷纷休假。

　　汇市的表现无非是两种情况。 一方面，没有多少基本面消息可以消化、宁可等到来年再调整预先设立的头寸的投资者离场观望，使得汇市交投淡静，呈区间波动。风平浪静的预期让投资者无意押注于

汇率的大幅波动，而这一预期也将得以兑现。

　　另一种情况也在常理之中:持续至12月中旬的强劲走势使投机人士能够一拥而上。在成交量较小的情况下，少量资金即可对市场产生较大影响，技术阻力位也较容易被突破。在这种情况下，市场走势延续的时间将超过基本面因素所赋予的水平。

　　近些年来，这种情况变得越来越常见，因为暗箱交易系统--市场人士预先设定在走势达到一定水平时跟风买进--会使明确的走势自动增强。因此，在02至04年美元下滑的三年中，每年12月欧元都收获颇丰。02年12月，美元下跌近6%；03年时的跌幅5%；04年则下跌2.7%。

　　05年的情形相仿，可能会出现此类走势，只不过这次是欧元处于劣势。未来几个交易日，美国公司根据《本土投资法》(Homeland Investment Act)调回海外利润带来的额外美元买盘，会将欧元推至05年低点1.1640美元之下，美元兑日圆则有望升至32个月新高。

　　美元指数距离技术性突破18个月波动区间不远，可能会为对冲基金和其他投机人士提供出手的动力，欧元年底可能会跌破1.15美元，而美元则将拉近与125日圆之间的距离。

　　纽约汇市8日午盘美元大幅走低；美东时间11：59，欧元兑1.1824美元，美元兑120.27日圆。

　　但分析师称，上述情景无法实现的理由也有很多。其一，欧元在02至04年最后一个月的上涨无一例外地受到强大的长线美元看跌市场人气的支撑。而当时市场对美国巨额经常项目赤字的普遍担忧，以及广为传播的各央行

外汇储备不再独守美元而将予以多元化的议论，更是加强了美元的看跌人气。

　　瑞士信贷第一波士顿(CSFB)驻纽约的外汇策略师Lara Rhame称，相比之下，05年关于美元强势的猜测并不太多。与调回海外利润相关的美元买盘对美元发挥的作用，不大可能有各国央行外汇储备多元化操作对欧元产生的影响那么大。这是因为公司大多会选择在汇市流动资金枯竭前完成利润的调回。

　　Rhame没有排除美元继续上涨的可能性，但她认为美元年底时会接近目前的水平，06年将再度走高。

　　Rhame称，如果年底汇市有所涨跌的话，她认为美元将看涨，但美元年底保持目前水平的可能性很大。

　　苏格兰皇家银行(RBS)驻伦敦的外汇策略师Adrian Schmidt称，仔细研究最近的汇率走势会发现美元05年最后几周的上行动力不及欧元12个月前的水平。

　　目前，除了兑表现普遍不济的日圆走高，美元兑欧元一个月来基本持平，兑加元、新西兰元和澳元以及

墨西哥比索等非欧洲货币最近已经下跌。11月中旬的美元指数事实上一度高于目前的水平。

　　Schmidt称，在目前情况上，大多数（暗箱）系统将认为市场呈区间波动。他认为，Fed下周二的会议将成为关键。如果Fed声明的措辞不变，或只是细微改动--表明Fed仍计划数次加息，那么美元仍可能再创新高。但声明若表示Fed加息周期即将结束，则欧元应会受益。

　　Schmidt认为后一种情况的可能性较大。他预计欧元年底时将涨至1.20美元，之后，美元更为广阔的涨势将使欧元跌至1.10美元。

　　(龚山美 编辑)