央行观察：预计韩国将在06年第一季度恢复加息

　　[世华财讯]预计韩国央行本周不会调整基准利率，可能在06年第一季度恢复加息。

　　综合外电12月5日报道，韩国温和的通货膨胀率意味着韩国央行(BankofKorea)本周不会调整基准利率，但明年就另当别论了。

　　由于经济平缓复苏的动力增强，预计通货膨胀压力也将随之加大。

　　鉴于韩国央行明确表示抑制通货膨胀的重要性，2006年基准利率将上调25至100个基点之多。

　　Goodmorning ShinhanSecurities经济学家LeeSung-Kwon认为，由于物价在很大程度上将于明年第一季度上涨，而且美元/韩圆汇率也无法像今年这样抵消通货膨胀压力，因此韩国央行可能会在第一季度预先采取措施。

　　尽管今年全球油价飙升至历史新高，但韩国的通货膨胀率却保持温和，这在一定程度上是韩圆坚挺所致。迄今为止，韩圆兑美元较年初1美元兑1,192.7韩圆的水平已累计上涨了约15%，预计明年大部分时间将在当前水平附近徘徊。周一格林威治时间0412，美元兑1,038.4韩圆。

　　与此前接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)调查的另外12位经济学家一样，Kwon也认为韩国央行货币政策委员会周四会晤时将维持3.50%的基准利率不变。

　　13位经济学家还一致预计韩国央行将在明年第一季度加息，多数人预计的加息幅度为25个基点。但他们对第一季度之后的预期并不相同，强硬派经济学家预计韩国央行全年不会只加息一次。

　　DBS经济学家KengSiongWong认为，韩国央行12月份的加息压力显著减轻，最后几个月核心消费者价格指数(CPI)似乎相当温和。韩圆也相当坚挺，这在一定程度上起到了帮助作用。

　　11月的物价压力依然出乎意料的温和；CPI较10月份下降0.7%，较上年同期上涨2.4%。不包括

能源和农产品价格的核心CPI较上年同期上涨1.9%，但较上月下降0.1%。

　　JP摩根(JPMorgan)的经济学家LimJi-Won表示，通货膨胀增速放缓且无加速增长的理由，韩圆不断升值也使得商品进口价格下降，因此，通货膨胀的增速可能会更进一步放慢。

　　Lim预计韩国央行将在第一季度加息25个基点，隔夜拆款利率在2006年余下时间将保持在3.75%，这与DBS的Wong看法相同。

　　但雷曼兄弟(Lehman Brothers)对韩国经济的预期要更为乐观一些，预计明年加息幅度总计将达到100个基点。

　　雷曼兄弟经济学家WenzhongFan表示，韩国经济复苏明年将扩展至消费和投资领域，由需求带来的价格压力将增强。韩国央行不会长时间观望，预计第一季度将会加息，且明年年底时的基准利率将从目前的3.5%上调至4.5%。

　　近期公布的10月份工业产值和经常项目数据显示韩国经济一直在稳步好转。

　　10月份工业产值指数较上年同期上涨8.0%，经季节因素调整后较9月份上涨1.0%；9月份该指数较上年同期和上月分别上涨了7.3%和2.4%。

　　出口也一直强劲增长；10月份贸易顺差扩大，使得当月经常项目盈余从9月份的16.4亿美元增至29.9亿美元。

　　韩国央行和政府预计今年经济将增长3.8%。韩国财政经济部(Ministry of FinanceandEconomy)对明年经济增长率的预期为5.0%。

　　经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation andDevelopment,简称OECD)对韩国经济前景的预期更为肯定，在最新的经济前景报告中将韩国今年的国内生产总值(GDP)增长率预期从10月份时的3.7%上调至3.9%，此外还将2006年GDP增长率预期从4.9%上调至5.1%。

　　10位经济学家，即接受调查的75%以上的经济学家都预计韩国央行明年加息幅度将为50个基点。

　　加息50个基点将使基准利率上升至4.0%，市场认为这一水平仍能支撑经济增长。

　　(孙海琴 编辑)