中国央行：人民币汇率调整对中国经济金融发展产生七大影响

　　[世华财讯]中国央行有关负责人表示，人民币汇率调整对中国经济金融发展产生七大影响，包括对国际收支合理调整起到一定作用，外汇储备增长速度会有所减缓等。

　　据中国证券报11月30日报道，中国人民银行有关负责人表示，人民币汇率的调整，对中国经济金融发展的影响主要表现在以下方面：(1)在一定程度上提高中国出口商品的价格，并局部地影响中国出口商品的竞争力，使某些产品的出口增长有所放缓；(2)进口商品的价 格会略为下降，部分商品的进口可能会有所增加，这两点对中国国际收支(尤其是经常项目)的合理调整会起到一定的作用。

　　(3)有助于促使中国宏观经济管理部门更加注重刺激内需，改变以往过度依赖出口的增长模式，使经济增长方式趋于平衡；(4)中国的外汇储备增长速度会有所减缓；(5)有助于减轻外汇占款的大幅增长对中央银行货币政策的压力，减缓基础货币和货币供应量的快速增长，从而有助于减轻中央银行的升息压力；(6)有助于进一步推动利率市场化进程，从而有利于加快银行业改革和金融部门现代化；(7)有助于加快中国资本账户的开放进程。

　　中国人民银行有关负责人表示，

人民币升值主要对国内资金供求的结构产生影响，对资金总量不会产生影响。

　　人民币升值有助于减少我国贸易顺差和资本流入，有助于改变我国目前外汇储备增长过快的状况，中央银行通过外汇占款渠道向社会投放的货币量相应下降，有利于缓解人民币对冲操作的压力。

　　一方面，人民币升值有利于扩大进口，并适当减少出口，可以改变我国目前贸易顺差增长过快的局面。人民币升值可以降低企业的进口成本，有利于企业增加进口。对出口企业而言，人民币升值会有利于社会资金向附加值高、竞争力强的企业转移，加快我国外贸增长方式的转变和经济结构的调整。

　　另一方面，

人民币汇率形成机制改革后，国际资本对人民币升值的预期有所减弱，境外无本金交割人民币一年期远期外汇合约(NDF)贴水持续收窄，加上近来美联储连续调升联邦基金利率，国际金融市场利率有所走高，人民币升值可起到减少外资流入的作用。从长期来看，人民币升值有助于逐步实现进出口的基本平衡和外汇收支平衡，有利于实现以扩大内需为主的经济可持续发展战略，有利于优化需求结构和产业结构，促进经济增长方式转变和资源优化配置。

　　自2005年以来，中国人民银行灵活运用公开市场操作等货币政策工具，为商业银行贷款的合理增长提供了较为宽松的流动性环境。同时，大力发展金融市场，支持企业直接融资，企业融资渠道日益多样化。企业合理、有效的资金需求可以通过银行信贷、票据结算、发行企业债、

股票及民间融资等多种融资渠道得到满足，在融资方面不会因为人民币升值而受到影响。

　　关于人民币汇率形成机制改革对我国外汇储备增长水平的近期和长远影响，中国人民银行有关负责人指出，分析外汇储备增长问题可以有两个角度：一是从经常项目收支不平衡的高度出发，由于存在顺差，从而会积累大量的外汇储备。从这个角度看，外汇储备与汇率是相关的。二是从储蓄率出发，如果储蓄率较高，随着国内投资边际收益率的降低，储蓄资金会倾向于投资到国外，寻找更高的投资回报。

　　中国经济中还存在外商直接投资的挤出效应。中国过去一直实行出口强制结售汇制度，出口企业自留的外汇较少，使得更多的外汇资金以中央银行外汇储备的形式表现出来。人民币汇率形成机制改革后，中央银行会减少在市场上的购汇，使外汇资金更多地留在企业手中，居民、企业也就会以美元、欧元、日元等对外投资。在高储蓄率的情况下，官方对外投资与民间对外投资之间存在替代关系，不仅仅取决于汇率。从长远来看，一国的外汇储备水平更多地取决于该国经济发展的基本状况。

　　人民币汇率形成机制改革是否会造成金融市场大肆抛售美元的现象，从而导致外币存款下降？对此，中国人民银行有关负责人指出，人民币对美元汇率小幅升值2％，对中国宏观经济金融的冲击较小，不会引发大规模的金融市场动荡。但由于市场一直存在对人民币进一步升值的预期，这有可能在一定程度上引发抛售美元的现象，从而在一定程度上导致外币存款的下降。

　　但人民币汇率形成机制改革之后，人民币对各种主要货币的汇率均有一定程度的波动，这将有利于居民和企业形成较强的汇率风险意识，也有助于远期市场的培育和外汇市场上各种避险工具的产生。同时，国际市场上主要货币汇率的相互变动，客观上也减少了人民币汇率的波动性。另外，由于美元仍是世界的主要货币，人民币还不是完全可兑换货币，再加上目前中国采取的是以市场供求为基础，参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，可以更全面地反映人民币对主要货币汇率的变化，有利于较好地应对美元不稳定所带来的影响，降低人民币多边汇率的波动幅度，因此，从长期看，不会有大肆抛售美元现象的发生，不会导致外币存款的大幅下降。

　　(郭建英 编辑)